미국 사업의 자체 영업현금흐름으로는 필요한 자금을 충당할 수 없어 반드시 외부에 기대야만 하는 구조다. 결국 이마트가 꾸준히 자금을 수혈해주고 있다. 이마트는 2018년 7억원을 출자해 PK리테일홀딩스를 설립한 후 2024년 9월 말까지 5865억원을 추가로 출자했다.

이마트는 PK리테일홀딩스의 유상증자에 참여하는 방식으로 2019년 3241억원, 2020년 1970억원을 출자했다. 이후 2년간 자금을 투입하지 않다가 2023년 521억원을, 지난해 3분기 중 134억원을 출자하면서 다시 투자에 시동을 걸었다.


직접적 실탄 투입 뿐 아니라 간접적 자금 지원도 존재한다. 지난해 9월 말 기준 굿푸드홀딩스의 운영자금 등과 관련해 26억달러, Bristol Farms와 PK리테일홀딩스의 임차료지급이행과 관련해 각각 500만달러, 250만달러 규모의 지급보증을 제공하고 있다.

최근 정용진 회장의 경영 행보와 미국법인 인적 쇄신 등을 바탕으로 이마트가 본격적인 미국 사업 확대에 나설 것이라는 전망이 제기된다. 사업 확장을 위해서는 이마트의 대규모 자금 지원이 반드시 필요한 상황이다.

다만 이마트는 최근 매출 정체와 수익성 부진에 시달리면서 자회사에 대한 지원 여력이 줄어들고 있다. 2024년 연결 매출액은 29조원으로 전년대비 소폭 감소했다. 당기순손실 규모는 1875억원에서 5734억원으로 확대됐다.

향후 투자를 집행하게 될 경우 자산유동화나 자회사 지분 매각, 외부자본 유치 등을 통해 부담을 충당할 가능성이 높은 것으로 분석된다. 특히 11조원 규모의 유형자산 및 투자부동산을 활용할 수 있는 만큼 재무융통성은 충분하다는 평가다.

업계 관계자는 "이마트는 최근 수익성이 저하되면서 매출액 대비 영업현금흐름 규모가 작은 편"이라며 "다만 유동성 대응능력과 재무융통성이 우수해 사업 경쟁력 강화를 위한 투자를 진행할 여력은 충분하다"고 말했다.