이 기사는 2025년 04월 17일 11시16분 thebell에 표출된 기사입니다

하나투어가 기업가치 제고계획을 처음으로 공개한 가운데 글로벌 온라인 여행사(OTA) 기업을 피어그룹으로 선정하고 PER 개선에 나섰다. 이를 위해 2027년까지 매출액 9000억원, 영업이익 1400억원 달성이라는 구체화된 목표도 제시했다.

선언적인 목표 실적에 초점이 맞춰졌지만 이와 별개로 주주환원율도 50%까지 끌어올리겠다는 계획이다. 코로나19 기간을 거치면서 구축해둔 안정적인 재무구조를 바탕으로 유입 현금을 재투자와 주주환원에 활용하고자 하는 모습이다.

◇글로벌 OTA 대비 낮은 PER에 주목, 2027년 목표 매출 '9000억'

하나투어는 최근 기업가치 제고 계획을 공개했다. 2024년 9월 한국거래소가 발표한 코리아 밸류업 지수에 선정되지는 않았지만 올해 지수 편입을 위한 선제적 조치다. 한국거래소는 6월 밸류업 지수 정기 리밸런싱(구성종목 변경)을 진행할 예정이고, 심사 기준일은 이달 말이다.

우선 하나투어는 기업가치 제고계획 발표에 앞서 실적 및 시장 평가 현황 진단에 나섰다. 2024년 기준 영업이익과 당기순이익은 각각 509억원 991억원으로 역대 최대치를 기록했다. 배당성향도 44%, 배당수익률은 4.2%로 코스피 평균치(34%, 2.4%)를 상회했다. PBR은 4.8배, ROE 47%로 코스피 평균치(1.1배, 8.5%)를 뛰어넘었다.


다만 하나투어는 중장기 성장성을 반영하는 PER(주가수익비율)이 글로벌 피어그룹 대비 저평가됐다고 진단했다. 2025년 2월 기준 하나투어의 PER은 13.4배 수준으로, 이는 하나투어가 피어그룹으로 제시한 글로벌 OTA 세 기업의 평균치(18.4배) 대비 낮은 수치다. 이를 해소하기 위해 중장기 실적 성장성 제고 및 주주환원 확대를 예고했다.

이에 2027년까지의 목표 매출액과 영업이익으로 각각 9000억원, 1400억원을 제시했다. 연평균 성장률로 따지면 매출액은 15%, 영업이익은 40%에 달한다. 아웃바운드뿐 아니라 인바운드 전문 자회사 하나투어ITC의 확장을 본격화할 방침이다. 여기에 성장 잠재력이 있는 해외 여행업체들에 투자해 전략적 파트너십을 구축해 글로벌 아웃바운드에도 주력할 예정이다.

목표 실적 달성을 위해서 패키지상품 등의 경쟁력을 강화하고 온라인 채널 역량 강화 및 디지털 전환을 가속화한다. 뿐만 아니라 인수합병 및 지분투자 방식으로 전략관계 구축을 강화하겠다는 복안이다. 예컨대 동남아 현지 업체 투자를 통해 해당 지역 관광객을 국내 및 하나투어 재팬으로 유치하는 등의 방식이다.


◇주주환원율 '50%' 제시, 안정적 재무구조 '토대'

실적 개선과는 별도로 주주환원 규모 자체도 확대한다. 주주환원정책을 대표하는 지표로 총주주환원율을 제시했다. 배당총액과 자기주식매입 및 소각 금액을 연결 기준 당기순이익으로 나눈 수치를 백분율로 나타낸 값이다. 해당 총주주환원율을 50% 수준으로 유지하겠다는 방침이다.

주주환원은 크게 배당과 자기주식 활용으로 나뉘는데, 연결 기준 배당 성향을 30~40% 수준으로 유지하고 나머지 10~20%는 자기주식 매입 및 소각에 활용한다. 배당 중심 기존 주주환원 정책 대비 다양성과 유연성을 강화할 수 있다는 평가다.

기업가치 제고계획 발표 직전 하나투어는 기보유 자기주식 전량 소각을 결정하기도 했다. 기존 자기주식을 54만9253주(3.4%) 보유하고 있었는데, 340억원의 자금을 투입해 이달 말 모두 소각한다.

하나투어의 주주환원율 증대는 건전한 재무구조 및 실적 개선 목표가 바탕이 됐다는 평가다. 코로나19 기간동안 하나투어는 내실을 다지면서 차입 부담을 경감시켰다. 2024년 말 기준 총차입금은 97억원 수준이며 이마저도 리스부채로 구성된 수치다.

하나투어에 따르면 2025년부터 2027년까지 연평균 영업활동 현금흐름은 1000억원 수준으로 예상된다. 상환 부담이 크지 않은 상황 속 보유 현금을 늘려 변동성에 대응하고 성장 투자 및 주주환원을 단행하겠다는 방침이다.

하나투어 관계자는 “자기주식 소각과 기업가치 제고 계획은 6월 밸류업 지수 편입을 앞두고 기업과 주주가치 제고를 위한 선제적 조치”라며 “앞으로도 시장과의 소통을 강화하고 주주친화 전략을 통해 기업가치와 신뢰도를 제고하겠다”고 말했다.