이 기사는 2017년 06월 12일 09:03 thebell 에 표출된 기사입니다.

진에어는 배당정책이 저비용 항공사(LCC) 가운데 가장 화끈하다는 평가를 듣는다. 배당 첫해 연간 순이익의 절반가량을 지급했다. 매출액과 순이익이 경쟁사에 밀리지만 배당 성향은 업계 최고 수준을 유지하고 있다. 배당금은 100% 지분을 소유한 한진칼에 전액 귀속된다.

진에어는 올해 135억 원의 현금배당을 실시했다. 지난해 순이익은 393억 원이다. 순이익 중 배당금이 차지하는 비율을 의미하는 배당성향은 34%이다. 배당을 처음 실시한 지난해(108억 원)보다 규모가 늘어났지만 배당성향이 13%포인트 떨어졌다.

*출처: 금융감독원

배당성향은 다소 감소했지만 여전히 LCC 업계 최고 수준을 유지하고 있다. 제주항공은 배당성향이 2015년 24.7%, 2016년 21.9%로 20%대 초반에 머물렀다. 순이익 약 5분의 1가량을 배당으로 지출했다. LCC 가운데 가장 먼저 배당을 실시한 에어부산은 최근 2년 간 배당성향이 16~17%에 그쳤다.

진에어는 배당금 규모도 경쟁사를 앞선다. 에어부산의 지난해 배당금은 약 50억 원이다. 제주항공은 2015년 131억 원, 2016년 103억 원을 배당했다. 진에어의 배당금에 못 미치는 수준이다.

주당 배당금도 진에어가 가장 높다. 에어부산은 보통주 1주 당 500원, 제주항공은 400~500원의 배당을 지급했다. 진에어는 지난해 1주 당 배당금이 2000원에서 올해 2500원으로 늘었다.

배당성향이 지나치게 높아지면 순이익 가운데 유출되는 자금이 불어나 재무건전성에 부담이 된다.

진에어의 대주주는 100% 지분을 소유한 한진칼이다. 대한항공의 100% 자회사였으나 2013년 8월 한진칼로 대주주가 바뀌었다. 진에어가 두 차례에 걸쳐 지급한 배당금 전액이 한진칼로 유입됐다는 의미다. 한진칼은 최근 수년간 한진해운 등 부실 계열사 지원에 나서면서 자산 매입 등으로 자금 소요가 크게 증가했다.

진에어의 주주구성은 제주항공과 에어부산 등 경쟁사와 다르다. 제주항공은 AK홀딩스와 특수관계인이 최대주주로 지분 63.76%를 보유하고 있다. 에어부산 역시 최대주주인 아시아나항공이 절반 이상 주식을 소유하고 있다. 소액주주 지분율도 적지 않아 최대주주가 배당을 독식할 수 없는 구조다.

진에어 관계자는 "배당은 전적으로 이사회 결의 사항"이라며 "연말 상장을 통해 최대주주 지분율이 희석되면 최대주주가 배당을 독식하는 구조가 유지될 수 없다"고 말했다.