이 기사는 2019년 07월 16일 08:20 thebell 에 표출된 기사입니다.

SK건설(A-, 안정적)이 올해 사모채 시장에 단골손님으로 등장하고 있다. 라오스 댐 붕괴 사고 여파가 공모채 시장에 발길을 머뭇거리게 하고 있는 모양새다.

SK건설은 15일 500억원 규모의 사모사채를 발행했다. 트랜치는 2년물이며, 금리는 2.85%다. 주관사는 한화투자증권이 맡았다. 지난 4월 1700억원을 발행한 이후 사모채 시장에서 두번째 조달이다. 이로써 올 들어 총 2200억원의 사모채를 찍었다.

그간 사모채 발행도 종종 있었다. 하지만 공모채와 사모채를 오가며 자금 조달을 이어왔다. 2013년 수요예측 도입 이후 공모채 발행을 거른 적도 없다. 적게는 850억원에서 많게는 3000억원 수준까지 매년 공모채 시장을 찾아 자금을 조달해왔다.

SK건설이 공모채 시장에서 자취를 감춘 건 지난해 라오스 댐 붕괴 사고 이후다. 올해 초 기업어음(CP) 1000억원을 시작으로 시장성 조달을 시작했다. 이후 지금까지 사모채 시장에서만 2000억원 규모를 조달할 뿐이다.

SK건설은 A-의 신용등급을 보유하고 있다. 올해 들어 A급 공모채 발행에서 미매각이 난 사례가 전무할 만큼 시장 상황은 좋다. 우호적인 분위기 속에 A급 건설사들이 올 들어 한 두 차례 공모채 시장을 찾아 일제히 완판행진을 이었다.

채권 내재등급(BIR, Bond Implied Rating)도 실제 신용등급인 A급에서 벗어나 BBB급으로 떨어졌다. 채권시장에서 만연했던 건설업 디스카운트가 회복되며 채권 가치 역시 제자리를 찾아가는 건설사와 상반된다. SK건설의 BIR은 이날 기준 BBB+급에 머물고 있다.

시장 관계자는 "평가수익률에 기초하기 때문에 그만큼 채권 가치가 낮아졌다고 볼 수있다"며 "다만 채권 발행과 유통 금리를 반영해 BIR이 결정된다는 점에서 최근 채권 발행이 없는 영향도 있을 수 있다"고 말했다.