이 기사는 2020년 04월 14일 07:10 thebell 에 표출된 기사입니다.

외국기업 기술특례상장 '1호'인 소마젠이 상장주관사에 역대급 수수료를 약속했다. 인수수수료율로 국내 기업공개(IPO) 시장의 최고 수준인 '500bp+알파'를 제시했다. IPO 완주에 성공하면 최대 600bp에 달하는 수수료를 거머쥘 것으로 관측된다.

그간 IB업계에선 소마젠의 상장수수료에 촉각을 곤두세웠다. 새롭게 마련된 상장 트랙인 만큼 첫 주자의 수수료가 일종의 가이드라인 역할을 할 가능성이 높기 때문이다. 후발 IPO에선 600bp 수준의 인수수수료율이 주관사 보수의 기준점으로 여겨질 전망이다.

◇인수수수료율 최대 600bp '깜짝 책정'…'외국기업+바이오섹터' IB 노고 감안

IB업계에 따르면 소마젠은 IPO 인수수수료율로 500bp(공모규모+의무인수금액 기준)를 책정했다. 여기에 상장 성과에 따른 인센티브로 100bp를 추가 지급하기로 했다. 희망 공모가 밴드(1만3700~1만8000원)의 상단 수준에서 딜을 마무리하면 총 600bp의 수수료를 받는 셈이다.

인수수수료율 600bp는 국내 IPO 시장에서 역대급 수치다. 근래 들어 수수료 수준이 가장 높았던 IPO는 516bp의 기록을 세운 티움바이오였다. 연간 IPO 딜의 평균 인수수수료율은 150~250bp 정도에 불과하다. 그나마 바이오 IPO에서 400bp 안팎의 후한 보상을 지급하고 있다.

소마젠이 최고 수준의 수수료를 내건 건 해외 기업인 동시에 바이오 업체이기 때문이다. 그간 외국 기업이 코스닥에 상장할 때는 인수수수료가 국내 기업보다 높게 책정돼 왔다. 아무래도 인적·물적 비용이 크기 때문이다. 여기에 상장이 까다로운 바이오 딜이라는 게 감안됐다. 바이오 IPO에서 후한 보상을 책정하는 건 밸류에이션부터 상장 절차까지 난이도가 높은 탓이다.

상장주관사인 신한금융투자는 2017년 중순부터 IPO 파트너의 역할을 충실하게 수행해 왔다. IB 실무진은 미국 소마젠 본사에 주기적으로 방문하며 현지 실사 등 상장 실무에 매진했다. 지난해 중순부터 IB 인력 3명을 미국 워싱턴 D.C.에 위치한 본사에서 상주시키기도 했다. IPO 완주에 공을 들이고자 집중 관리에 나선 셈이다.

소마젠이 신한금융투자를 상장주관사로 선택한 건 무엇보다 트랙레코드가 출중했기 때문이다. 국내에서 해외 기업의 코스닥 상장을 가장 많이 완수한 증권사는 신한금융투자다. 경험의 폭이 넓은 만큼 해외 바이오의 IPO도 차질없이 완수할 것으로 판단했다.


◇신한금투, '수수료 실속+1호 트랙레코드'…외국기업 상장특례, 주관사 수익 '쏠쏠'

소마젠 IPO의 수수료는 공모가 밴드 하단 기준 약 30억원이다. 인센티브까지 취득할 경우 신한금융투자는 총 36억원 가량을 수령할 것으로 관측된다. 물론 최종 공모가가 높아질수록 상장수수료의 규모도 더 커진다.

40억원 안팎의 수수료는 웬만한 빅딜에서 받는 보상보다 액수가 크다. 근래 들어 중소형 공모 딜에선 아이큐어(2018년)와 지노믹트리(2019년) 정도가 각각 32억원, 55억원을 상장 대가로 지급했다. 물론 공모규모 대비 보상 수준인 인수수수료율은 소마젠이 100bp 이상 높게 책정했다.

신한금융투자는 IPO 실속뿐 아니라 외국기업 기술특례상장을 처음으로 완수했다는 트랙레코드도 확보할 전망이다. 코스닥을 향한 해외 바이오 업체의 관심이 부쩍 늘어난 가운데 경쟁사보다 한발 앞설 기회를 잡았다는 평가다.

외국기업 기술특례상장은 지난해 한국거래소가 도입한 제도다. 네오이뮨텍(미국)과 프레스티지바이오파마(싱가포르), 아벨리노랩(미국), 콘테라파마(덴마크) 등 후발주자도 서서히 시동을 걸고 있다. 소마젠이 600bp 안팎의 수수료를 가이드라인으로 제시한 만큼 상장주관사가 쏠쏠한 수익을 챙길 것으로 전망된다.