이 기사는 2020년 12월 11일 16시25분 thebell에 표출된 기사입니다

인도네시아 펄프 생산 기업 'PT OKI Pulp&Paper Mills(이하 OKI)'가 발행한 김치본드 대부분이 국내 유동화 시장에서 소화된 것으로 파악된다.

조달과 동시에 5500만달러 전액이 자산유동화전자단기사채(ABSTB) 시장으로 넘어갔다.

◇OKI 김치본드, 전액 유동화 시장서 소화

최근 신한금융투자는 한국투자증권과 함께 인도네시아 OKI의 김치본드 발행 주관을 성공적으로 마무리했다고 밝혔다. 발행 규모는 5500만달러였다. 만기는 3년물이었다.

해당 김치본드는 전액 유동화 시장에서 소화된 것으로 관측된다. 특수목적회사(SPC)인 신한파피루스제이차와 키스인니제이차는 지난달초 각각 3520만달러, 2030만달러 규모의 ABSTB를 발행했다. 기초자산은 OKI 김치본드로, 각각 3500만달러, 2000만달러였다.

해당 ABSTB는 김치본드 만기일인 2023년 11월 6일까지 주기적으로 차환 발행된다. 신한파피루스제일차는 신한금융투자가, 키스인니제이차는 한국투자증권이 신용공여에 나서 모두 'A1(sf)' 등급을 부여받았다.

◇신금투·한국증권, 유동화 금리 차익 쏠쏠

OKI는 세계 최대 종합제지그룹인 Asia Pulp&Paper Group(이하 APP그룹)의 핵심 계열사다. 국내 시장에선 낯설지만 세계 1위의 펄프 생산 능력을 바탕으로 전세계를 상대로 비즈니스를 이어가고 있다. 회계 기준 자체가 달러로 설정돼 있어 인도네시아보다는 싱가포르와 홍콩 등 해외 시장을 활용한 자금 마련에 앞장서고 있다.

주관사인 신한금융투자와 한국투자증권은 이 점을 공략해 차익 거래를 도모한 것으로 풀이된다. 인도네시아 기업인 탓에 OKI는 사업 안정성과 별개로 국내 크레딧물보다 상당한 금리를 감내해야 한다. 다만 주관사는 자체 크레딧을 활용한 김치본드 유동화로 조달 비용을 대폭 절감할 수 있다.

실제로 두 증권사는 지난달 ABSTB 발행으로 1.5~1.8%대 금리로 자금을 조달했다. 반면 김치본드 금리는 6.3%에 달해 4% 이상의 차익을 거둔 모습이다.