이 기사는 2022년 06월 13일 13:55 thebell 유료서비스에 표출된 기사입니다.

한국맥도날드가 매물로 나오면서 보유 부동산 가치에도 관심이 쏠린다. 글로벌 맥도날드 특유의 부동산 투자 전략으로 인해 보유 토지 가치만 공시지가 기준으로 1300억원대에 달한다. 최근 동종업체들이 매물로 대거 나온 가운데 보유 부동산이 매물로서 차별점이 될 수 있다는 평가다.

13일 투자업계에 따르면 한국맥도날드 지분 100%를 보유한 맥도날드 미국 본사는 매각자문사를 선정하고 잠재 원매자를 대상으로 수요조사를 진행 중이다. 2016년 매각이 무산된 이후 6년여 만에 관련 절차를 재개했다.

현재 M&A 시장에는 한국맥도날드 외에도 한국·일본 버거킹과 한국 KFC가 매물로 나와있다. 최근 자진 상장폐지 절차를 밟은 맘스터치도 하반기 매각 추진 가능성이 제기된다.

패스트푸드업체 매물이 붐비는 상황이지만 한국맥도날드는 브랜드 가치에 더해 대규모 부동산을 보유했다는 점에서 주목받고 있다. 지난해 말 장부가 기준으로 보유한 토지는 1027억원, 건물은 693억원 규모다. 이 중 토지는 공시지가 기준으로 1368억원의 가치를 지니고 있다.

한국맥도날드를 제외하면 이 정도 규모의 부동산을 보유한 패스트푸드업체는 국내에는 없다. 프랜차이즈 가맹점 위주로 국내 최대인 1500여개의 매장을 운영중인 맘스터치도 보유 부동산 규모는 장부가 기준으로 280억원 수준이다.

한국맥도날드와 규모 및 사업형태가 가장 유사한 버거킹 한국법인 비케이알은 장부가 기준 보유 부동산 규모가 12억원에 그친다. 비케이알은 직영점 위주로 400여개의 매장을 운영 중이다.

이러한 차이는 글로벌 맥도날드 특유의 부동산 투자 전략이 영향을 미친 것으로 풀이된다. 대부분의 매장을 임차 형태로 운영하는 경쟁업체들과 달리 맥도날드는 직영점 뿐만 아니라 프랜차이즈 매장도 직접 매입한 뒤 점주에게 임대하는 사례가 많다.

이는 맥도날드가 미국에서 사업을 시작한 초기인 1950년대부터 추구한 전략으로 알려져 있다. 맥도날드 매장이 들어서면 상권 형성으로 매장 인근의 부동산 가치가 높아진다는 점에 착안한 사업 방식이다.

이 방식은 부동산 가치 상승으로 직접적인 자산 증식 효과를 누릴 수 있다. 게다가 매입한 부동산을 프랜차이즈 점주에게 임대하면 부동산 가치 상승에 따른 임대료 인상 등의 이익도 확보하는 것이 가능해진다.

업계에서는 한국맥도날드가 보유한 부동산이 상업지역에 대부분 위치한 만큼 실제가치가 장부가치와 공시지가를 상당히 웃돌 것으로 보고 있다. 이 경우 수익성에 의문이 제기되는 상황임에도 원매자들이 느끼는 인수 매력은 커질 가능성이 높다.

한국맥도날드는 코로나19 여파에도 지난해 역대 최대인 8678억원의 매출을 거뒀다. 다만 2020년 483억원에 이어 지난해에도 277억원 규모의 영업손실을 기록했다.