중견기업 시몬느의 계열사인 SP자산운용이 주축 메자닌(mezzanine) 펀드의 중간 배분을 단행했다. 메자닌 전문 하우스로서 입지를 다지면서 수익자에게 중간 정산의 과실을 안기는 성과를 냈다.

12일 자산관리(WM)업계에 따르면 SP운용은 주축 펀드인 'SP 메자닌 일반 사모투자신탁 6호'와 'SP 코스닥벤처 일반 사모투자신탁 2호'의 중간 배분을 실시했다. 이들 헤지펀드는 지난해 말 기준 결성액이 각각 250억원, 203억원으로 집계됐다.

SP 메자닌 6호가 단행한 중간 배분 규모는 120억원 가량으로 파악된다. 원금과 꾸준히 쌓아온 수익을 토대로 분배를 마쳤다. SP 코스닥벤처 2호 역시 80억원에 가까운 자금을 중간 정산에 투입했다. 수익자 입장에서는 펀드 만기보다 더 빠르게 현금을 거머쥔 만큼 화폐의 시간가치(time value of money) 측면에서 실속을 챙겼다.

SP운용이 중간 배분을 단행한 배경엔 단연 투자 성과가 자리잡고 있다. 견조한 수익률이 뒷받침되지 않는다면 중간 정산에 나서기 어렵다. SP 메자닌 6호의 누적 수익률(결성일 2020년 6월)은 32% 수준이다. 올해 불황장 여파에 따른 마이너스 수익률까지 반영된 수치다.

SP 코스닥벤처 2호(2020년 10월)의 경우 누적 수익률이 61%에 달한 것으로 집계됐다. 이 펀드는 일단 공모주 우선배정 혜택을 받는 코스닥벤처펀드로 설계됐지만 메자닌 특화 하우스답게 상장사 메자닌이 주요 포트폴리오의 한 축을 담당하고 있다.

본래 메자닌 펀드는 잭팟 수익보다 안정성에 방점을 둔 상품이다. 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채 등 메자닌은 리픽싱(refixing) 특약이 붙는 만큼 일반 주식보다 안정적이다. 이 때문에 중장기적 수익 지표가 중요한 기관 투자자를 중심으로 메자닌 특화 하우스에 우호적으로 접근하고 있다.


다만 국내 시장에서 메자닌은 통상적으로 회사채를 찍기 어려운 발행사가 주로 사용하는 조달 수단이다. 그만큼 강도 높은 리스크 점검이 필요하다. SP운용은 헤지펀드 업계에서 발행사의 오너나 임원진 리스크를 제대로 진단하는 하우스로 꼽힌다. 오랜 기간 메자닌 시장에서 업력을 쌓은 베테랑 펀드매니저 덕분이다. 경영진의 과거 비도덕적 행보나 위법 행위를 살필 수 있는 자체 데이터베이스(DB)와 네트워크를 확보하고 있다.

이렇게 DB와 연계된 자체 분석 역량으로 기관 투자자의 신뢰를 얻고 있다. 지난해 8월엔 총 550억원 규모로 메자닌펀드(SP 메자닌 전문투자형사모투자신탁 8호, SP 메자닌 전문투자형사모투자신탁 T1호)를 결성하기도 했다. 모두 상장사 메자닌을 타깃으로 삼으면서 공모주 투자로 추가 수익을 얻는 구조였다.

근래 들어 눈에 띄는 행보는 기관 투자자뿐 아니라 개인 고객에도 적극적으로 접근하고 있는 점이다. SP 메자닌 T1호의 경우 창사 이래 처음으로 리테일 창구에서 개인 세일즈에 나선 상품이다. 100억원 규모로 결성이 일단락되면서 향후 초고액자산가(VVIP)도 세일즈 타깃으로 잡기로 했다.

SP운용의 최대주주는 ㈜시몬느다. 2015년 ㈜시몬느에서 인적분할된 시몬느액세서리컬렉션은 핸드백 제조자개발생산(ODM) 업체다. 아시아에서는 최초로 명품 핸드백 제조 시장에 진출한 후 연간 1000억원 대의 영업이익을 거두고 있다. ㈜시몬느는 SP운용뿐 아니라 시몬느자산운용, 인피니티투자자문 등 여러 투자사를 보유하고 있다.