이 기사는 2024년 01월 11일 14:56 thebell 에 표출된 기사입니다.

한국은행이 물가 안정을 방점으로 찍고 3.5% 기존금리 유지를 결정했다. 물가상승률이 낮아지고 대외 불안 요소도 완화되었으나 물가 수준이 여전히 높아 금리 인하 논의는 시기상조라는 입장이다. 다만 상황이 다소 개선되며 금통위원 내부의 추가 금리 인상 목소리는 사라졌다.

한국은행은 최소 3개월 이상 상황을 지켜보며 물가 안정에 총력을 다할 예정이다. 이창용 한국은행 총재는 국민들이 체감하는 물가 수준이 안정될 때까지 금리 인하에 대해 보수적 입장을 유지하겠다고 밝혔다.

◇ 물가 둔화·대외 불안 사라지자 금리 인상 목소리 일축

한국은행 금융통화위원회(금통위)는 11일 오전 서울 중구 한국은행에서 통화정책방향 결정회의를 열고 기준금리를 현 수준(3.5%)에서 유지하기로 했다. 2023년 1월 기준금리를 3.25%에서 3.5%로 0.25%p 인상한 이후 2월부터 1년째 8차례 연속 동결 기조를 이어가고 있다.

한은 금통위는 기준금리 동결 이유에 대해 "물가상승률이 둔화 흐름을 보이고 있으나 여전히 높은 수준이고 전망의 불확실성도 크다"고 말했다. 소비자물가 상승률은 석유류 가격의 하락 지속 등으로 12월 중 3.2%로 낮아졌다. 근원인플레이션율과 단기 기대인플레이션율도 각각 2.8%와 3.2%로 둔화했다. 그러나 소비자 물가상승률이 5개월째 3%대에서 벗어나지 못하고 있어 물가 수준이 여전히 높다고 보고 있다.

대외경제 불안 요소도 사라졌다. 지난 11월에 열린 금통위 통화정책방향 결정문에서 이스라엘·하마스 상태의 전개양상 등을 불안정한 대외요소로 꼽으며 기준금리 동결 결정을 내렸다. 그러나 올해 들어 관련 리스크가 상당 부분 완화한 모습을 보였다.

물가와 대외 여건이 완화함에 따라 금리 변화에 대한 금통위원들의 의견에도 변화가 생겼다. 지난 11월 금통위에서는 6명 중 4명이 추가 금리 인상 가능성을 열어둬야 한다는 입장이었고 나머지 2명은 3.5%에서 석 달 내 동결을 전망해 의견이 갈렸다. 그러나 이번 금통위에서는 5명 전원이 3개월 내 금리 동결로 입을 모았다. 이번 금통위에는 박춘섭 위원의 공석으로 이창용 한국은행 총재를 포함해 총 6명의 금통위원이 참석했다.

그러나 통화 긴축 기조의 지속 기간에 대한 언급은 그대로였다. 한국은행은 이번 통화정책방향 결정문에서 “물가상승률이 목표수준으로 수렴할 것이라는 확신이 들 때까지 통화긴축 기조를 충분히 장기간 지속할 것이다”라고 말했다. 직전 금통위에서 통화 긴축 기조의 지속 기간과 관련한 표현을 ‘상당 기간’에서 ‘충분히 장기간’으로 바꾼 이후 동일한 입장을 고수하고 있다.

◇체감 물가 잡을 때까지 금리 동결

이창용 총재는 통화정책의 제1목표인 물가 안정이 확실히 잡힐 때까지 물가 추이를 지켜봐야 한다며 보수적인 태도를 유지했다. 동결 유지 기간에 대해서도 금통위원들의 의견을 밝힐 수 없으나 개인적으로는 적어도 6개월 이상으로 보고 있다며 경계심을 늦추지 않았다.

시장의 금리 인하 기대에 대해서도 선을 그었다. 이 총재는 "현 상황에서 금리 인하를 논의하는 것 자체가 시기상조라는 게 금통위원들의 의견이다"라고 전했다.

물가 지표뿐만 아니라 국민들이 체감하는 수준까지 물가가 안정되려면 더 시간 여유를 두고 지켜봐야 한다는 입장이다. 이 총재는 “(물가상승률이) 3% 미만으로 내려가더라도 국민들이 체감하는 물가는 평균적으로 0.7%가 높으니까 거의 4% 수준 가까이 느끼기 때문이다"라며 "CPI 인플레이션 수치가 충분히 낮아져야 생활에서 느끼는 고통도 줄어들기 때문에 그보다는 조금 더 밑으로 내려가야 할 필요가 상당히 있다."고 말했다.

기준금리가 1년 이상 동결을 지속하며 역대 최장 기준금리 동결 기록을 경신할지 주목된다. 한국은행이 1999년 콜 금리 목표제를 도입한 이래 최장기 금리 동결 기록은 1년 5개월 21일이다. 당시 기준금리는 1.25%로 2016년 6월 금통위에서 2017년 11월 금통위까지 동결 기조가 유지됐다.