이 기사는 2019년 12월 30일 13:52 thebell 에 표출된 기사입니다.

금구류 시장 국산화를 주도했던 세명전기공업(이하 세명전기)은 연간 20%에 달하는 영업이익률을 기반으로 흑자 경영 기조를 잇고 있다. 하지만 올해 들어 현금흐름에선 지표상 아쉬운 모습을 드러냈다.

세명전기는 올해 3분기 별도기준 누적 매출액 131억원, 영업이익 19억원을 각각 기록했다. 전년 동기대비 매출액은 9.7%, 영업이익은 45.8% 각각 줄었다. 같은 기간 당기순이익도 13.1% 감소한 27억원에 그쳤다. 연간으로는 별도기준 190억원, 영업이익 33억원을 각각 기록했다. 전년 대비 매출액은 8.9%, 영업이익은 17.1% 각각 줄었다. 같은 기간 당기순이익도 1.8% 감소한 36억원으로 집계됐다.

외형상 흑자 기조를 유지했지만 현금흐름 지표는 아쉬운 모습을 드러냈다. 특히 올해초 159억원을 웃돌았던 현금 및 현금성 자산은 37억원으로 대폭 줄었다.


세명전기는 올해 3분기 영업활동 현금흐름이 마이너스(-) 52억원으로 집계됐다. 전년 동기 11억원대비 큰 폭으로 줄었다. 부의 흐름을 보인 배경 중 하나는 '영업활동으로 인한 자산·부채의 변동'이다. 세명전기는 올해 3분기까지 이 계정에서 마이너스 74억원을 기록했다. 이는 세명전기가 투자한 금융자산에 대한 공정가치 측정에 따른 것으로 풀이된다. 공정가치는 상장 시장에서 실제 거래된 가격(종가)을 토대로 투자 주식의 가치를 책정한 금액을 말한다.

올해 3분기 말 기준 세명전기는 삼성전기, 삼성SDI, 셀트리온, 롯데케미칼 등 4개 금융자산에 대한 주식을 보유하고 있다. 이 주식들의 공정가액은 취득원가 대비 감소한 것으로 확인된다. 세명전기는 올해 1분기 삼성전기 주식 1만 5999주를 취득했다. 취득원가는 17억 8200만원이다. 하지만 올해 3분기 말 장부가액은 16억 4800만원으로 7.5%가량 줄어든 것으로 평가됐다.

삼성SDI 주식은 7999주를 보유하고 있다. 올해 1분기 8999주를 취득했으나 최근 1000주를 매각했다. 삼성SDI 주식 7999주에 대한 장부가액은 17억 8300만원으로 취득원가(18억 8600만원)와 비교하면 5.4% 줄어든 수준이다.

1만 4999주를 보유하고 있는 셀트리온 주식의 장부가액도 24억 6000만원이다. 취득원가 28억 4300만원과 비교하면 13.5% 낮은 것으로 평가됐다. 롯데케미칼(7999주)의 장부가액도 취득원가 대비 9.5% 낮은 18억 8800만원 수준에 그친다.


세명전기는 삼성전기 등 4개 기업에 투자한 주식을 당기손익 공정가치 측정 금융자산으로 분류했다. 그 결과, 현금흐름표에선 영업활동 현금흐름 계정에 반영됐다. 여기에 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름도 각각 마이너스 58억원, 11억원 등을 기록하면서 현금 및 현금성 자산이 연초대비 76%가량 줄어든 것으로 풀이된다.