이 기사는 2022년 01월 06일 08:15 thebell 에 표출된 기사입니다.

자산 매각을 통해 지난해 6조원 안팎을 확보할 것으로 기대됐던 SK이노베이션의 계획이 차질을 빚고 있다. SK이노베이션은 지난해부터 부지런히 자산을 매각해 현금 확보에 속도를 내기 시작했다. 사업 지분 매각부터 주요 자회사 지분 매각까지 모두 마무리하면 SK이노베이션 곳간에는 최대 6조원가량의 현금이 유입될 것으로 예상됐다.

SK이노베이션은 지난해 자회사 SK아이이테크놀로지의 기업공개(IPO) 구주매출을 통해 1조3500억원, SK루브리컨츠 지분 40% 매각을 통해 1조1000억원의 자금을 마련했다. 여기에 SK지오센트릭(옛 SK종합화학) 지분 49%를 매각해 2조원 안팎, 페루 광구 매각 완료로 1조원 이상의 자금을 마련할 것으로 기대받았다.

그러나 조단위 현금 유입이 기대됐던 2건의 거래가 모두 표류하면서 당초 계획과 비교해 3조원 이상이 비게 됐다. 우선 SK이노베이션이 2년 전부터 추진했던 페루 광구 매각이 페루 정부의 불허로 최종 결렬됐다. 앞서 2019년 9월 SK이노베이션은 페루에 위치한 '56광구'와 '88광구' 지분(각각 17.6%) 일체를 석유개발 기업 ‘플루트페트롤’에 매각하기로 했다.

당시 페루 광구는 연간 영업이익으로 1000억원대를 벌어들였지만 포트폴리오 조정 차원에서 과감히 매각이 결정됐다. 가격은 10억5200만달러(약 1조2500억원)다. 그러나 페루 정부의 허가가 지연되면서 매각이 계속 미뤄졌고 결국 거래가 무산됐다.

자회사 지분 매각도 예상보다 수월치 않다. SK이노베이션은 자회사 SK지오센트릭 지분 49% 매각을 추진해왔는데 지난해 하반기 매각을 잠정 보류했다. SK루브리컨츠 지분 매각과 달리 흥행이 저조했고, 원매자들이 제시한 몸값이 SK이노베이션의 기대에 미치지 못했기 때문으로 전해진다. 업계가 예상했던 지분 49%의 가치는 2조원 안팎이었으나 원매자들은 1조원대 가격을 써낸 것으로 알려졌다.

두 건의 거래가 예상대로 성사됐으면 3조원 이상이 SK이노베이션에 유입될 수 있었던 셈이다. 그러나 두 거래 모두 당분간은 다시 추진될 가능성이 높지 않은 것으로 업계는 보고 있다.

SK이노베이션은 당장은 큰 문제가 없다는 입장이다. 지난해 실적이 기대 이상이고 현금흐름 역시 좋다는 설명이다. 실제 SK이노베이션은 2020년 사상 최대 규모인 2조원대 적자를 냈지만 지난해 2조원대 영업이익을 거두며 흑자 전환에 성공했다.


다만 워낙 자금 수요가 많다. SK이노베이션은 지난해 7월 중장기 경영전략을 발표하며 2021~2025년 모두 30조원을 투자한다는 계획을 밝혔다.

현재로선 아직 상장하지 않은 자회사들의 IPO가 앞당겨질 수 있다는 관측도 나온다. 최근 분사한 SK온(배터리 사업)과 SK어스온(자원개발 사업) 등이 대표적이다. 그동안 SK어스온은 페루 광구 문제가 해결되지 않아 상장하거나 지분 매각을 통해 자금 조달에 활용하기가 애매했다. 일단 매각 결렬로 결론이 난 데다 유가 등을 고려했을 때 광구의 사업성이 나쁘지 않아 광구 사업을 유지하면서 SK어스온을 활용할 수 있다.

SK온 상장 시기에 대한 관심도 커지고 있다. SK온은 최근 JP모건과 도이치증권을 주관사로 하는 프리IPO(상장 전 지분 투자) 작업에 착수했다. 업계는 흑자 전환이 이뤄지는 대로 재무 안정화를 위해 IPO에 나설 가능성이 높다고 보고 있다.

업계 관계자는 "SK이노베이션이 그동안 SK온 IPO를 최대한 늦출 것이라고 밝혀왔지만 사업 투자금 마련이 시급한 상황에서 마냥 미룰 수는 없을 것"이라고 말했다.

SK에너지도 빼놓을 수 없다. 다만 SK에너지의 막대한 현금 창출 능력을 고려할 때 지분 매각 가능성은 현재로선 낮다. 기본적으로 정유업은 국제유가 및 석유화학 제품의 수급상황 등에 따라 업황이 오르락내리락 한다. 일단 슈퍼 사이클에 진입하면 엄청난 현금을 손에 쥘 수 있다.