이 기사는 2022년 05월 09일 14:04 thebell 에 표출된 기사입니다.

철근회사 대한제강의 재고자산이 원재료를 중심으로 크게 늘었다. 이를 바탕으로 올해 원재료비 부담을 줄이고 더욱 공격적인 생산전략을 추진할 수 있을 것으로 파악된다. 대한제강은 지난해 영업이익이 사상 최초로 1000억원대를 웃도는 호실적을 거뒀다. 철근업황 호조를 고려하면 올해도 좋은 실적 흐름을 이어갈 수 있을 것으로 전망된다.

대한제강은 2021년 말 연결기준 재고자산이 1693억원으로 집계돼 역대 최고치를 기록했다. 전년 대비로는 84.7% 급증했다.

대부분의 철강회사들은 지난해 재고자산의 규모가 증가했다. 원재료 가격 상승분을 제품가격 인상으로 전가하는데 성공하면서 재고품들의 평가가치가 높아진 덕분이다. 다만 대한제강의 경우는 재고품들 가운데 원재료의 자산규모 증가 폭이 두드러졌다는 점이 눈에 띈다.

대한제강의 재고자산 중 원재료(미착품 포함)는 지난해 639억원으로 집계됐다. 2020년 164억원에서 4배 가까이 급증했다. 그런데 이 기간 철근의 주요 원재료인 철스크랩(고철)은 가격이 2020년 톤당 31만6000원에서 2021년 52만9000원으로 67% 올랐다.

재고 원재료의 자산가치가 평가가치 상승분 이상으로 늘어났다는 데서 지난해 대한제강이 원재료를 2020년과 비교해 양적으로 많이 확보해 뒀다는 것을 알 수 있다. 이를 통해 대한제강은 올해 원재료비 부담을 경감하는 효과를 볼 수 있는 것으로 파악된다. 산업통상자원부 원자재가격정보에 따르면 철스크랩은 4월 현물가격 기준으로 톤당 73만5000원에 거래됐다. 올해 들어 4개월 연속으로 가격이 상승했으며 지난해 평균가격과 비교하면 67.05%(29만5000원) 비싸졌다. 대한제강은 철스크랩 가격이 오르기 전에 선제적으로 비축 물량을 늘린 셈이다.

철강업계에서는 올해 대한제강이 원재료 비축분을 바탕으로 철근을 생산하는 압연공장의 가동률을 더욱 끌어올리려 할 수 있다는 시선도 나온다. 국내 철근시장에서 수요가 공급을 웃도는 상황이 지속되고 있기 때문이다.

한국철강협회에 따르면 지난해 국내 철근 생산량은 1041만톤으로 전년 대비 10.7% 증가했으나 수요는 공급보다 많은 1110만톤 발생했다. 철강협회 조사분석실은 올해도 주택경기 호조에 힘입어 국내 철근 수요와 생산이 모두 3% 수준의 증가세를 보일 것으로 전망했다.

지난해 대한제강의 압연공장 가동률은 81%였다. 2020년 64%보다는 가동률이 17%포인트 높아졌지만 2017년 가동률 95%를 기록하기도 했다는 점을 고려하면 대한제강이 올해 공장 가동률을 지난해보다 더 높일 여력은 충분하다고 볼 수 있다.

대한제강은 2021년 연결기준 매출 2조303억원, 영업이익 2018억원을 거뒀다. 매출과 영업이익 모두 신기록이다. 특히 영업이익은 직전 최고기록이 2020년의 818억원이었다. 2020년 하반기에 인수한 자회사 YK스틸의 실적이 지난해부터 온기로 반영된 효과가 있기는 하나 대한제강은 지난해 별도기준으로도 영업이익 1200억원을 냈다.

박현욱 키움증권 연구원은 “올해 국내 철근시장은 수급의 타이트함이 유지되면서 공급자 우위의 시장이 지속될 것이다”고 내다봤다. 이는 대한제강이 지난해에 이어 올해도 실적 개선세를 이어갈 것이라는 뜻이기도 하다. 증권업계에서 제시하는 대한제강의 2022년 실적 컨센서스는 연결기준 매출 2조5377억원, 영업이익 2197억원이다.