이 기사는 2024년 01월 29일 10:47 thebell 에 표출된 기사입니다.

카프로가 태화그룹 품에 안길 것으로 보인다. 전략적투자자(SI)인 태화그룹 계열사 티엠씨(TMC)와 재무적투자자(FI)인 오퍼스프라이빗에퀴티, NH투자증권 PE 본부(이하 오퍼스-NH PE)가 힘을 합친 컨소시엄이 우선협상대상자로 선정됐다.

해당 컨소시엄은 채권단 측이 만족할 만한 매입가를 제시한 것으로 알려졌다. 최근 카프로의 시가총액의 두 배가 넘는 금액을 제시한 것으로 보인다.

채권단 협의가 원만하게 끝난 만큼, 향후에는 주주들의 동의를 구하는 것이 최우선 과제로 남게됐다. M&A가 성사되지 않는다면 상장 폐지로 직행해야 하는 만큼, 큰 이변없이 주주 동의를 받을 수 있을 것으로 전망된다.

29일 투자은행(IB) 업계에 따르면 카프로는 최근 태화그룹 계열사인 티엠씨 컨소시엄을 M&A 우선협상 대상자로 선정했다. 해당 컨소시엄은 티엠씨와 오퍼스-NH PE로 구성돼 있다.

이와 동시에 채권행사 유예기간도 기존 1월 21일에서 3월 29일까지 약 두 달간 연장했다. 우선협상 대상자를 선정한 만큼 남은 M&A 절차를 예정대로 진행하기 위함이다.

카프로는 워크아웃 기간 중 주관사인 소시어스와 함께 예비 원매자들을 찾아 나섰다. 티엠씨 컨소시엄을 비롯해 산업용 가스 생산 기업과 방산 기업 등이 관심을 표명했다.

티엠씨 컨소시엄이 가장 큰 관심을 보이며 우선협상자로 선정됐다. 티엠씨는 특히 오퍼스-NH PE라는 FI와 함께 동행하는 만큼 채권단을 설득할 수 있는 매입가를 제시한 것으로 알려졌다. 태화그룹과 오퍼스-NH PE가 지난 2021년 신한중공업 M&A도 함께 성공적으로 마무리한 트랙레코드도 갖고 있어 채권단의 신뢰감을 높였다는 후문이다.

지난 17일 약 두 시간 넘게 산업은행에서 진행된 회의에서 채권단과의 협의는 사실상 끝난 것으로 보인다. 업계에서는 앞으로 기존 카프로 주주들의 동의만 남은 것으로 내다보고 있다. 상장 폐지, 주식 감자 등의 절차가 남아 있다. 이번 M&A가 진행되지 않으면 상장 폐지로 직행하는 만큼 큰 이변이 없다면 무리없이 진행될 것으로 관측된다.

카프로 본사인 울산 공장은 사실상 작년 4월부터 모든 생산 활동이 중단된 상황이다. 카프로락탐, 유안비료 등 주요 생산품들이 중국산 저가 공세 속에서 경쟁력을 잃었다. 이에 현재 자본잠식에 빠졌다. 2023년에 자본총계 -2488만원을 기록했다.

사실상 상장 폐지 사유에 해당한다. 오는 4월 1일까지 사유 해소사실을 입증하지 못하면 유가증권시장상장 규정 제 48조에 따라 상장 폐지될 예정이다.

다만 해당기간 동안 주식 매매거래가 정지되는 만큼 안정적인 환경에서 남은 M&A 협상을 진행할 수 있을 것으로 보인다. 이번 M&A는 100% 제3자 배정 유상증자 거래 구조로 짜여졌다. 주가 변동폭에 따라 M&A가 난항을 겪을 수도 있는 구조다.

한 시장 관계자는 "일단 채권단 협의가 원만하게 끝난 만큼 이제 남은 일정 중 가장 중요한 건 기존 주주들의 동의를 얻어내는 것"이라며 "M&A가 성사되지 않으면 상장 폐지말고는 답이 없기 때문에 큰 이변이 없다면 주식 감자 등의 사안에 대해서 주주들도 동의해줄 것으로 보인다"고 말했다.