이 기사는 2024년 08월 05일 15:17 thebell 에 표출된 기사입니다.

알루코는 박도봉 회장 등 오너 일가의 가족회사 알루텍을 최대주주로 구축해 그룹 지배력을 공고히 다지고 있다. 알루텍은 비상장사 기업으로, 그룹 매출 95% 이상을 차지하는 알루코와 알루머티리얼즈의 최대주주로 이름을 올리고 있다. 경영권 승계 작업 시 예측 가능한 범위 내에서 지분을 증여 또는 상속하기 위해서다.

◇지배구조 정점 '알루텍…'비상장 가족회사' 구축

알루코 기업집단의 계열사는 모두 13개(국내 5개, 해외 8개)다. 알루코의 종속회사에 케이피티유, 알루텍, 알루코 등 셋을 더한 숫자다. 계열사 중 알루코는 코스피에, 케이피티유는 코스닥에 각각 상장돼 있다.

알루코 지배구조 최정점에는 알루텍이 있다. 알루텍은 박 회장이 지분 42.35%를 갖고 있다. 나머지 지분은 장녀 박세라 등 오너 일가가 모두 확보하고 있다. 알루텍은 그룹 핵심사인 알루코의 지분 15.05%를 보유하고 있다. 박 회장이 보유 중인 알루코 지분(10.45%)을 합칠 시 총지분율 25%가 넘는다.
알루텍 산하에 위치한 알루코는 알루미늄 사업 부문의 중간 지배기업이다. 전기차 이차전지 모듈케이스와 산업용 소재, 건축용 자재 등 다양한 자회사를 거느린 현대알루미늄의 지분 100%를 확보하고 있다. 현대알루미늄 대표이사는 박 회장의 남동생 박준영 씨가 맡고 있다.

알루텍은 또 다른 그룹 중간 지배기업인 알루머티리얼즈의 지분도 47.95% 보유해 최대주주로 이름을 올리고 있다. 나머지 지분 52.05%는 알루코(45.68%)와 케이피티유(1.05%)가 나눠 갖고 있다. 알루머티리얼즈는 해외 자회사에 대한 경영컨설팅업을 한다. 산하에 미국과 유럽, 베트남 등 해외법인을 100% 자회사로 구축했다.

앞서 알루머티리얼즈는 2021년 8월 알루코가 본격적으로 이차전지 사업에 뛰어들면서 신설된 곳이다. 내부 거래 기반의 탄탄한 수익구조를 갖추고 있다. 특히 알루코의 전기차 이차전지 모듈케이스 사업의 미국 진출 전략을 구축하는 등 신사업 확장 콘트롤 타워를 맡고 있다. 2021년 매출 3071억원에서 2022년 4864억원, 지난해 3994억원으로 덩치가 커졌다. 올 1분기도 매출 1020억원을 거둬 그룹 총매출의 68%를 차지했다.

알루머티리얼즈는 올 3월 미국 블루오벌SK LLC에 2026년부터 2030년까지 모두 6억100만달러(약 8200억원) 규모의 전기차 이차전지의 모듈케이스를 공급하는 공식 계약도 이끌었다. 이를 총괄하기 위해 알루머티리얼즈는 같은달 US홀딩스를 설립했다. 산하에 알루머티리얼즈 아메리카도 구축했다. 다만 두 회사는 올 1분기 연결대상 종속회사로 반영되지 않았다.

◇신사업 최전선 배치된 박세라, 지분 늘린 박준희

박 회장은 주요 계열사 경영을 전문 경영인과 형제·자녀에게 고루 맡기고 있다. 앞서 박 회장은 2007년 10월 알루코 대표이사직을 내려놨다. 알루코를 총괄하는 회장직(등기임원)만 유지하고 있다. 이에 그룹 경영권을 이어받을 차기 주자에 관심이 쏠리고 있다.

차기 주자는 아직 정해지지 않았다. 박 회장은 산하에 1남 1녀를 두고 있다. 업계에서는 박 회장의 장녀 박세라 알루머티리얼즈 대표이사가 유력한 후계자로 지목된다. 그룹 매출의 절반 이상을 책임지는 알루머티리얼즈 경영을 맡은 영향이다. 박 대표이사는 1987년생으로 올해 만 37세다. 알루텍과 알루코 지분을 각각 8.93%, 1.05%를 보유하고 있다.

하지만 박 대표이사의 남동생 준희씨(1993년생)가 올 1분기 알루텍 보유 지분을 기존 8.83%에서 15.67%로 높인 부분이 주목된다. 경영 일선에 나서지 않은 그가 그룹 지배력의 핵심 기업인 알루텍의 지분율을 높이며 2대주주로 올라선 탓이다. 통상 지배기업의 지분 매수는 경영권 승계 작업의 밑그림으로 받아들여진다.

박 회장은 경영 승계를 위해 자녀들에게 알루코, 알루텍 지분을 증여·상속할 것으로 보인다. 자녀 모두 별도의 개인회사를 보유하고 있지 않아 장기간 내부거래를 통한 지분 매입 전략을 쓰기는 마땅치 않기 때문이다.