이 기사는 2025년 01월 20일 15시05분 thebell에 표출된 기사입니다

한국거래소의 연초 키워드는 '인사'다. 순환 보직 원칙에 따라 통상 2년 주기로 인력 이동이 이뤄진다. 기업공개(IPO) 심사 역시 손바뀜 과정을 겪으며 지연되곤 했다. 올 1월에도 상장위원회가 단 두 차례 열려 기업 4곳이 심사 승인을 받는 데 그쳤다.

IB 업계에서는 실무진인 팀장급 인사를 지켜보고 있다. 실무진 인력 이동까지 마무리된 후에야 상장 심사에 속도가 붙곤 했다. 올해는 지난해보다 절차가 빠르게 진행되는 것도 사실이지만, 심사 기조에 미칠 영향은 예측하기 어려운 만큼 이목이 쏠린다.

◇IPO 심사 실무진 인사 '관건'…2년 주기 교체

20일 투자은행(IB) 업계에 따르면 한국거래소는 지난 3일 집행 간부 인사를 마쳤다. 이후 9일 부서장(부장)급 인사까지 나왔다. 거래소 심사 부서 중에선 코스닥 시장본부 내 기술기업상장부 부서장이 교체됐다. 시장감시본부에 속해있던 강병모 부장이 특례기업의 상장 심사를 맡게 됐다.

또한 유가증권시장본부의 상장부 역시 신규 헤드를 맞이했다. 최지우 전 코스닥시장본부 상장관리부장이 자리를 옮겼다. 최 부장이 상장부 산하 제도팀과 심사팀 일원을 총괄할 전망이다.

다만 실무진의 영역으로 여겨지는 팀장급 인사는 아직이다. 업계에선 이 과정이 이달 말 혹은 2월 초순까진 마무리될 것으로 바라봤다. 팀장급 인사까지 마무리되면 상장 예심 과정에도 속도가 날 것으로 기대된다.

거래소 상장 심사팀의 인사 주기는 2년이다. 각 부서 인원 일부가 매년 교체되는 구조에 해당한다. 이 경우 예심 작업 역시 원점에서 시작된다. IB 업계에서 거래소 심사 조직의 인력 손바뀜 과정을 주시할 수밖에 없다.

IB 업계 관계자는 "올해 거래소 인사가 2월 초순까진 마무리될 것으로 전망된다"며 "일반적으로 인사 과정에서 심사 지연 현상이 관측되곤 하는데, 올해는 심사 정체가 덜하지 않겠냔 분석도 나온다"고 밝혔다.

◇연초 4곳 승인 전부…심사 지연 특단 조치 효과도 '아직'

물론 올해는 전년과 비교해 거래소의 인사 진행 속도가 빠른 편이다. 지난해 정은보 이사장의 인사가 2월에서야 마무리되면서 전반적으로 절차가 지연됐다. 결국 5월 초순에야 모든 후속 인사 과정이 끝났다. 이미 부서장급 인사가 끝났기에 업계에선 고무적이란 반응을 보인다.

그럼에도 이달 상장위원회가 두 차례 열리는 데 그쳤다. 이달 3일과 16일 코스닥 상장위원회가 열려 각각 두 기업의 예비심사가 통과됐다. 이들은 지난해 10~11월 심사를 청구한 기업들이다. 매달 4~6회 상장위원회가 개최됐음을 고려할 때 올해 연초에도 비교적 일정이 지연되고 있는 모습이다.

현 시점 기준 신규 상장 심사를 대기중인 기업(스팩 포함)은 약 27곳이다. 심사 기간이 가장 긴 곳은 지난해 7월 23일 코스닥 예비심사 신청서를 접수한 엠틱스바이오다. 엠틱스바이오가 심사 과정에서 거래소의 요구에 따라 정정 과정을 거치면서 지연되고 있는 것으로 분석된다.

거래소는 지속해서 심사 지연 이슈를 해소하고자 했다. 지난해 6월 특별심사 TFT를 가동해 기술특례 상장 심사를 집중하기도 했다. 그럼에도 수치 상으론 이 효과가 아직 드러나지 않았다.

지난해 한 해간 45영업일내 예심 승인을 받은 기업(스팩 제외)은 5곳이었다. 총 87곳이 예비심사를 통과했음을 고려하면 약 5.68%의 비중이다. 2023년의 경우 이 비중이 9.7%(103곳 중 10곳)에 달했다.

IB 업계 관계자는 "지난해 하반기부터 심사 프로세스도 변화가 있었다고 느낀다"며 "속도가 소폭 빨라진 동시에 심사 허들이 더 높아지면서 철회를 택하는 기업이 많아졌다"고 전했다.