[밸류업 프로그램 리뷰]지배구조 개선 분주한 메리츠금융, ESG 반응할까③거버넌스 평가 하향 상태 지속, 보수위원회 역할 강화 노력 경주
김소라 기자공개 2024-07-24 08:14:26
[편집자주]
금융당국은 2024년 1월 상장사 주주가치 제고 독려 및 정책적 지원을 위한 '기업 밸류업 프로그램' 도입을 발표했다. 미국, 일본 등 글로벌 증시 대비 유독 낮은 한국 주식 시장의 밸류에이션을 개선하겠다는 목적이다. 이와 맞물려 많은 상장사들은 대규모 주주 환원책을 내놓는 등 정부 정책에 부응하고 있다. 이같은 움직임을 보이는 종목들의 주가도 눈에 띄게 상승했다. 더벨은 주요 상장사들의 밸류업프로그램에 대해 리뷰해보고 단발성 이벤트에 그칠지, 지속적인 밸류업이 가능할지 점검해 본다. 이 과정에서 코리아디스카운트의 원인이 되는 거버넌스에 미칠 영향과 개선방안을 살펴본다.
이 기사는 2024년 07월 17일 16:15 THE CFO에 표출된 기사입니다.
메리츠금융지주가 지배구조 개선 작업에 공을 들이고 있다. 표면적으론 금융당국에서 상장기업을 대상으로 권고하는 지배구조 핵심 지표들을 두루 잘 충족하는 편이다. 여기서 한 발짝 더 나아가 세부 정책 및 운영 방식을 좀 더 선진화하는데 초점을 맞추고 있다.해당 작업이 당해 메리츠금융지주 ESG(환경·사회·지배구조) 지표 개선 결과로 이어질지 주목된다. 최근 2년 간 지배구조(G) 등급은 업계 평균 수준에 머물렀다. 당초 거버넌스 측면에서 우수한 수준으로 분류됐으나 등급이 하향 조정된 상황이다. 앞서 지배구조 면에서 감독기관으로부터 일부 제재가 이뤄진 점이 등급 하향요인 중 하나로 꼽힌다.
◇지배구조 선진화 노력, 정책 변경 '속도'
메리츠금융지주는 올해 지속가능경영보고서를 처음 발간했다. 앞서 종속회사인 메리츠증권은 해당 보고서를 선제적으로 발간하는 등 당국의 ESG 정책 강화 흐름에 빠르게 발 맞추기도 했다. 하지만 그룹 지주 차원에서 대응에 나선 것은 이번이 처음이다. 지속가능경영보고서는 현재 상장법인 자율공시 사항으로 2026년 이후 자산총액 상위 상장사를 대상으로 선 의무화된 후 순차 확대될 예정이다.
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이는 ESG 경영 면에서 그룹 차원의 활동이 필요하다는 판단 하에 진행됐다. 메리츠금융지주 관계자는 "최근 몇 년간 ESG 활동에 대한 그룹 안팎에서의 필요성이 제기됐고 경영 측면의 성장과 함께 체제 선진화를 위한 노력들도 기울이게 됐다"고 설명했다.
해당 보고서엔 현행 지배구조 관련 사항이 담겼다. 이사회 운영과 임원 성과평과 및 보수, 최고경영자 승계, 그룹 리스크 관리 등 실무 사항에 대한 세부 내용들이다. 해당 내용과 메리츠금융지주에서 매년 발간하는 기업 지배구조 및 연차보고서 등에 따르면 그룹 거버넌스 체제는 상대적으로 잘 정립된 편이다. 사외이사 비중과 구성, 소위원회 마련, 이사회 활동 및 평가·추천 시스템 등이 두루 우수한 수준으로 갖춰져 있다.
메리츠금융지주는 앞서 해당 거버넌스 체계를 좀 더 보강하는 과정을 거쳤다. 지난해 초 정기 주주총회에서 건국대학교 글로벌캠퍼스 김영애 경영학과 교수를 사외이사로 신규 선임해 사외이사진을 추가로 확대했다. 이에 따라 이사회 내 사외이사 비율을 67%까지 늘렸고 경영진 성비 불균형을 일부 해소하는 효과도 거뒀다.
지배구조 핵심지표 항목 중 하나인 주주와 관련해서도 제도를 좀더 친화적으로 변경했다. 배당 기준일을 주총 의결권 행사 기준일과 다르게 설정할 수 있도록 하는 정관 변경 건을 당해 정기 주총에서 함께 통과시켰다. 이는 주주의 배당 예측 가능성을 제고하기 위한 목적으로 이뤄졌다.
◇보수위원회 활동성 제고…22년 금융감독원 제재 전력
위원회 역할 제고 노력을 기울인 점도 특징적이다. 이사회 내 보수위원회가 대표적이다. 위원회 개최 횟수와 처리 안건 등이 뚜렷이 늘어나는 추세다. 구체적으로 지난해 메리츠금융지주는 보수위원회를 총 6차례 개최했고 이를 통해 13개 안건을 처리했다. 2021년 각각 4차례 위원회 개최, 7개 안건 처리 등의 활동과 비교하면 눈에 띄게 개선된 수치다.
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과거 위원회 운영과 관련한 제재 전력 등이 변화 요인 중 하나로 꼽힌다. 메리츠금융지주는 2022년 말 보수위원회 운영을 비롯한 공시의무 위반 등의 사안으로 금융감독원으로부터 약 2억원의 과태료 부과 처분을 받았다. 보수위원회가 임원 보수 체계 운영 적정성 여부 등을 위원회 안건으로 다루지 않았다는 이유에서다. 경영진의 보수 책정 및 절차와 관련한 객관적인 감시, 감독 과정이 부재했다는 것이다.
결과적으로 이는 메리츠금융지주의 ESG 등급 하향에 영향을 준 것으로 보인다. 당초 A등급(우수)이었던 메리츠금융지주 지배구조 등급은 2022년부터 이보다 한 단계 떨어진 B+(양호)에 머물러있다. 평가사인 한국ESG기준원은 대상 기업에 위법 행위와 관련한 법적, 행정적 제재가 발생했을 때 감점하는 식으로 심화평가를 진행하고 있다. 기본적인 지배구조 조직 체계를 잘 갖춰 득점한다고 해도 법인에 부정적 중대 이슈가 발생할 경우 점수는 차감된다.
메리츠금융지주 관계자는 "비재무적 활동의 경우 그간 공시가 안됐을 뿐 자체적으로 진행해온 것들이 더러 있다"며 "해당 내용을 종합적으로 담은 지속가능경영보고서를 발간해 대외적으로 이를 알리고자 했고 ESG 평가 면에서도 긍정적으로 작용할 것으로 본다"고 말했다.
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