이 기사는 2025년 04월 25일 07시30분 thebell에 표출된 기사입니다

기술성 평가의 신뢰도를 끌어올리기 위해 거래소가 택한 마지막 카드는 '사전 협의 제도'다. 그간 거래소는 평가기관 선정과 시기만을 예비 상장사와 논의했다. 일례로 평가 대상 업종, 기술, 범위 등의 설정이 어려운 경우 거래소에 사전 협의를 신청할 수 있게 됐다.

복수의 기관이 한 기업을 들여다보는 과정에서 심사의 일관성이 부족하다는 평가를 받으면서 조치에 나섰다. 심사 결과가 엇갈릴 수 있는 이슈를 미리 논의해 노선을 정리하겠단 의도로 풀이된다. 거래소의 평가 개편이 안착할 수 있을지에 관심이 쏠린다.

◇심사 쟁점 현황, 거래소 초기 협의 단계서 조율 방향성

거래소가 전문평가 신청 전 사전협의 요건을 대폭 늘렸다. 그간 거래소는 평가 기관 선정 및 평가 시기 정도만을 피평가 기업과 조율하곤 했다. 이 사전 협의 자리는 거래소와 예비 상장사의 실질적인 상견례 절차로도 여겨졌다.

다만 심사 과정에서 쟁점이 되는 이슈들이 유사하게 반복되면서 거래소에서 이 안건들을 미리 들여다보고 조율하겠단 의지를 밝혔다. 우리나라 기술특례 제도상 예비 상장 기업은 국내 전문평가기관 2곳으로 부터 A, BBB 등급을 받아야만 절차를 밟을 수 있다.

복수의 기관이 한 기업을 들여다보면서 의견이 대립되는 이슈들이 발생할 수 있다는 의미다. 각 기관의 심사 전문성과 일관성이 부족하단 평가를 받았던 이유기도 하다. 결국 거래소는 이달부터 본격적으로 사전 협의 항목을 늘렸다.

IB 업계 관계자는 "각 기업별로 특색이 다르기 때문에 모호한 내용들이 있을 수밖에 없다"며 "거래소가 사전 협의를 통해 정리해줄 경우 심사의 정확도가 올라가지 않겠냔 기대감이 커지는 상황"이라고 밝혔다.

◇사전협의 항목 확대 기조…심사 일관성 구축 전략

거래소는 △평가 대상 업종 △평가 대상 기술 및 범위 선정 △기타 등을 사전협의 항목으로 추가했다. 특히 핵심 기술과 사업구조 등을 고려할 때 산업 분류가 모호할 때 거래소와 협의할 수 있도록 했다.

대표적인 평가 대상 산업의 종류는 바이오 의약품, 의료기기(헬스케어), ICT, 제조(소재·부품·장비), 서비스/기타 등으로 꼽힌다. 여러 제품군을 보유했거나, 다수의 산업군이 융합돼 있는 등의 사례가 대부분인 만큼 이 점을 고려한 조치다.

평가 대상 기술 및 범위를 설정하기 어려울 때도 거래소에 사전 협의를 요청할 수 있다. 핵심 기술과 주력 제품, 혹은 매출비중 등이 일치하지 않는 경우 예비 상장 기업의 혼란이 커지곤 했다는 후문이다.

거래소가 적극적으로 시장의 평가에 대응해 개편하고 있다는 점에서 의미가 있다는 평도 나온다. 사실상 3개 골자로 제시한 개편안은 그간 IB 업계에서 꾸준히 제기한 의견들이기도 했다. 평가기관에 대한 개편부터 평가 근거 미비, 그리고 사전협의 부족 등의 의견을 고루 반영해 개선안을 내놓은 셈이다.

앞으로 기술성 평가의 개선 가능성에 주목하겠단 목소리가 나오는 이유다. 증권업계 관계자는 "현행 제도상 예비상장사가 자체적으로 판단해 산업 분류, 기술 등을 제출하는 구조인데 이때 평가기관과 의견차가 발생할 수 있다"며 "거래소가 중간에 협의 과정을 가진다면 심사 안정성을 높일 수 있을 것이란 분석이 나온다"고 밝혔다.