이 기사는 2016년 02월 03일 07시27분 thebell에 표출된 기사입니다

이마트가 올해도 주주들에게 현금배당을 실시키로 결의했다. 영업규제와 중국법인 부실화 등으로 내실없는 외형성장을 거듭했지만 세제혜택 등을 노리고 정부의 배당확대 정책에 동참한 것으로 분석된다.

일부에서는 대주주 등 오너일가에 배당금이 편중돼 있다는 지적도 나온다. 이명희 신세계그룹 회장 등 신세계 오너일가는 이마트 지분 28.05%를 보유 중이다.

이마트는 최근 이사회를 열고, 2015년 실적 기준 올해 1주당 1500원의 배당금을 지급키로 결정했다고 밝혔다. 이는 전년과 같은 금액이다. 신세계에서 인적분할 뒤 첫 배당을 실시했던 2012년의 경우 주당 배당금이 750원에 책정됐다.

배당금은 동일하지만 시가배당률은 전반적으로 상승 추세다. 0.8%로 전년보다 0.09%포인트 높아졌다. 또 2015년과 2013년의 경우 각각 전년대비 0.14% 포인트, 0.33%포인트 씩 상승했다.

시가배당률은 배당금에서 배당기준일의 주가를 나눈 값으로, 실제 투자를 통해 얼마의 수익을 올릴 수 있는지 볼 수 있는 지표다. 2011년 30만 원 근처에 머물던 이마트의 주가가 16만 원으로 반토막 난 만큼 투자 시 더 큰 수익을 창출할 수 있다는 의미다.

문제는 이마트의 수익성이 이전만 못하다는 점이다. 작년 영업이익은 5038억 원으로 전년보다 13.6% 감소했다. 또 신세계에서 떨어져 나와 7개월분(5월~12월)만 계상된 2011년과 비교해도 9.1%나 줄었다.

메르스 여파와 유통 채널이 온라인과 모바일로 재편되면서 실적 감소가 어느 정도는 예상됐지만 이를 감안해도 과거의 영광을 전혀 재현하지 못하고 있는 셈이다.

자료: 금융감독원 전자공시시스템

이마트가 이런 상황 속에서 배당금을 종전과 동일하게 책정한 것은 정부의 배당강화 정책과 맞물려 유가증권시장의 큰 손인 연기금과 외인의 압박이 상당했기 때문으로 분석된다.

박근혜 정부의 2기 경제팀을 이끈 최경환 전 경제부총리는 앞서 2014년 세제혜택 등을 내걸고 각 기업에 배당을 확대할 것을 주문했고, 연기금 등의 배당 확대 요구가 수년전부터 이어져왔다.

배당강화는 오너일가의 자산증식과 무관치 않다는 관측도 제기된다. 이마트는 이명희 신세계그룹 회장이 18.22%의 지분을 보유한 대주주이고, 자녀인 정용진 부회장과 정유경 사장이 각각 7.32%와 2.51% 등 보유하는 총 지분이 28.05%에 달한다.

올해 오너일가 3명이 받아가는 배당금 총액은 117억 원이다. 이는 전체 배당금 417억 원에서 4분의 1이 넘는 금액이다. 아울러 최근 5년 간 챙긴 배당금도 527억 원에 달한다.

이마트 관계자는 "주주환원 차원에서 배당금을 전년과 동일하게 책정했다"며 "영업이익과 주가가 떨어진 만큼 주주의 이익을 보존해줄 장치가 필요했다"며 확대해석을 경계했다.