이 기사는 2016년 11월 14일 08:10 thebell 에 표출된 기사입니다.

정부가 매각한 우리은행 지분의 가격은 주당 1만 1803원 수준이다. 최근 시장에서 형성된 우리은행 주가를 고려했을 때 이번 거래가 비교적 낮은 수준의 가격에서 이뤄진 것 아니냐는 지적이 있다. 정부는 성공적인 매각을 위해서 시가만 고려할 수는 없었다는 설명이다.

공적자금관리위원회는 13일 우리은행 민영화를 위한 매각소위를 열고 총 7곳의 투자자들에게 약 29.7%의 우리은행 지분을 낙찰키로 했다고 밝혔다. 7곳의 투자자는 동양생명, 한화생명, 키움증권, 한국투자증권, 미래에셋자산운용, 유진자산운용, IMM PE다.

공자위는 이날 자료를 통해 약 2.4조 원의 공적자금을 회수했다고 밝혔다. 정확한 회수자금규모는 2조 3616억 원이다. 공적자금관리위원회 고위 관계자는 이날 기자와의 통화에서 "사실관계를 바로잡기 위해 정확히 말하자면 회수된 금액은 정확히 2조 3616억 원"이라고 말했다.

당초 공자위가 매각 공고를 내면서 밝힌 매각대상 주식은 예금보험공사가 보유하고 있는 우리은행 지분 51.06%(3억 4514만 2556주) 중 30%(2억 280만 주)다. 낙찰 결과 공자위가 매각하는 지분이 약 29.7%라는 점을 감안하면 매각대상 주식 중 실제 매각된 주식은 약 2억 7만 7200주다.

회수금액과 매각 주식 수를 종합해 계산했을 때 평균 낙찰가는 약 1만 1803원이다. 정부가 입찰 마감 직전에 정하는 매각예정가는 이보다 더 낮은 가격인 1만1700원 대 후반으로 예상된다. 지난달 18일 이후로 우리은행 주가가 1만 2000원 이하로 떨어진 적이 없단 점을 감안했을 때 이번 거래에서의 가격 요소는 비교적 낮은 수준에서 형성된 것이라고 볼 수 있다.

가격 요소가 비교적 낮은 수준에서 결정될 것이라는 건 일견 예상 가능했다. 금융권에선 정부가 가격적인 요소에서 투자자들이 탈락하는 걸 원치 않아 매각예정가를 다소 낮게 설정할 것이라는 이야기가 공공연하게 떠돌아다니기도 했다.

입찰 직전, 우리은행에 정통한 한 금융권 관계자는 "매각예정가를 넘기지 못해 탈락할 투자자는 없을 것"이라며 "정부가 가격적인 요소에서만큼은 탈락하는 투자자를 만들고 싶어하지 않는다는 건 누구나 다 안다"고 말하기도 했다. 실제로 이번 우리은행 민영화에 최종 입찰서를 제안한 8 곳의 투자자들은 모두 매각예정가를 넘긴 유효 투자자가 됐다.

공자위 측은 이번 딜의 성사를 위해서 단순히 높은 가격만을 고집할 순 없었다는 입장이다. 공적자금 회수 극대화 측면에서는 가격이 높아질수록 좋은 게 맞다. 그러나 한 편으론 민영화의 전제 조건인 '30% 매각'요건을 맞추기 위해 다양한 투자자들을 넓게 품을 수 있을 가격 기준치를 제시할 필요가 있었다는 설명이다.

공자위 관계자는 "원래 M&A할 때 기준으로 삼는 가격이 최근 한 달 주가, 최근 3일 주가, 그리고 당일 주가 이렇게 된다"며 "이 부분도 고려를 해야 하고 공적자금 회수 극대화라는 측면을 당연히 고려해야하고 한 편으론 과점주주 매각의 성사 가능성을 아울려 고려할 수 밖에 없는 것"이라고 했다.

한편 공자위는 이번엔 매각을 통해 민영화라는 목표를 달성하는 것을 최우선으로 삼기로 했다. 공적자금 극대화라는 목표는 우리은행이 민영화되고 민간 경영에 의해 기업가치를 제고하게되면 향후 잔여지분 21.36%를 회수하는 과정에서 자연스럽게 달성될 수 있을 것으로 보고 있다.

공자위에 따르면 현재 정부가 우리은행에 투입한 12.8조 원 중 이번 매각대금까지 더한 회수 총액은 10.6조 원이다. 여태 회수하지 못한 금액은 2.2조 원 이 된다. 예금보험공사가 보유한 우리은행 지분은 이제 21.36%가 됐다. 주식 수로는 약 1억 4440만 주다. 공적자금 회수 극대화를 위해 공자위는 잔여지분을 최소 1만 5240원 이상의 주가에 처분해야 한다.