이 기사는 2016년 12월 14일 15:34 thebell 에 표출된 기사입니다.

연내 기업공개(IPO)를 검토했던 한불화장품의 행보에 제동이 걸렸다. 자회사 잇츠스킨의 부진한 주가 흐름 탓에 부득이 상장을 내년 이후로 미뤘다. 위축된 시장 상황이 회복되면 상장 시기 조율에 다시 나설 것으로 알려졌다.

14일 투자은행(IB)업계에 따르면 연내 상장을 노리던 한불화장품이 결국 내년 상장 검토로 계획을 수정했다. 한불화장품의 IPO 주관사는 잇츠스킨 딜을 주관했던 미래에셋대우가 맡게 될 것으로 알려졌다.

회사 측은 달팽이 크림으로 유명한 '프레스티지 끄렘 데스까르고'의 중국 시장 흥행을 이끈 자회사 잇츠스킨을 지난해 12월 먼저 유가증권 시장에 상장시켰다. 한불화장품의 지난해 매출은 3254억 원, 영업이익은 1232억 원으로 잇츠스킨과 비슷한 수준이다. 잇츠스킨을 우선 상장한 뒤 모회사 한불화장품에 대한 시장 평가가 더 높아지면 상장에 나서겠다는 전략이었다.

한불화장품은 잇츠스킨의 지분 50.37%를 보유한 최대주주다. 한불화장품의 지분 전량은 임병철 회장 일가가 보유하고 있다.

출처: 미래에셋대우 리서치센터

그러나 중국에서의 달팽이 크림 흥행에 힘입어 상장을 이뤄낸 잇츠스킨이 최근 중국 이슈에 발목이 잡힌 모습이다. 매출의 90% 가량을 차지하는 주력 제품인 달팽이 라인에 대한 중국 식품의약품감독관리총국의 위생허가가 아직 나오지 않았다. 이에 사드 이슈가 겹쳤다. 중국 정부의 한국행 관광객 규제로 면세점 매출에도 비상이 걸렸다. 달팽이 라인 제품 매출액이 중국 통관이슈와 계절성 요인으로 전년 대비 하락한 것으로 나타났다.

잇츠스킨의 무섭던 실적 증가세는 옛말이 됐다. 2014년 40.95%까지 치솟았던 영업이익률은 올해 3분기 27.9%까지 떨어졌다. 올해 3분기 실적은 전년 동기 대비 11%포인트 증가한 572억 원, 영업이익은 160억 원이다. IB들은 4분기 매출이 전년 동기 대비 부진할 것으로 전망하고 있다.

꺾인 성장세는 주가에도 반영됐다. 13일 종가는 4만 3050원으로 6월에 비해 절반 이하로 떨어졌다. 지난 5월 10만 원을 넘긴 이후 지속적인 하락세다.

회사는 잇츠스킨의 무상증자와 한불화장품 오너 일가의 주식 매입 등 주가 부양책에 힘쓰고 있다. 지난 9월 임병철 한불화장품 회장의 자녀 진홍, 진성, 우재씨가 총 14억 5400만 원 규모의 잇츠스킨 주식을 장내 매입했지만 주가 흐름을 반등시키지는 못 했다. 이에 따라 한불화장품 오너 일가와 특수 관계인의 지분율은 총 75.03%에서 75.20%로 상승했다.

한불화장품은 내년 완공되는 중국 현지 한불화장품 생산시설을 통해 실적 개선을 기대하고 있다. 현지에서 생산하는 달팽이 크림은 위생허가 없이도 판매가 가능하다. 현지생산으로 인한 실적은 내년 하반기 반영될 전망이다. 이에따라 업계에서는 한불화장품의 IPO 절차를 이르면 내년 하반기로 점치는 시각이 유력하다.