이 기사는 2017년 08월 30일 14:12 thebell 에 표출된 기사입니다.

케이뱅크가 자본금 규모를 1조 원 수준까지 늘릴 계획이지만 현실화되는데 어려움을 겪을 것으로 보인다. 주요 주주사들이 케이뱅크 유상증자에 추가로 참여하는데 회의적인 태도를 보이고 있기 때문이다. 소액주주의 경우 투자재원 마련이 쉽지 않다는 점도 걸림돌이다. 이 때문에 은산분리 규제가 완화되지 않으면 케이뱅크의 자본금 목표 달성까지 상당한 시일이 걸릴 것이란 관측이다.

심성훈 케이뱅크 행장은 지난 28일 기자들과 만나 "주주들과 논의해 향후 자본금 수준을 1조 원까지 끌어올릴 것"이라며 중장기적 증자 계획을 밝혔다. 케이뱅크의 현재 자본금은 2500억 원이다. 현재 추진하고 있는 1000억 원 규모의 증자가 다음달 마무리되면 자본금은 3500억 원으로 늘어난다.

심 행장이 자본금을 1조 원까지 늘리겠다고 밝힌 이유는 손익분기점을 고려한 것으로 풀이된다. 당초 케이뱅크는 영업 개시 후 3년 정도의 시간을 두고 순차적으로 증자를 실시해 자본금을 1조 원까지 늘린다는 계획을 내부적으로 세운 것으로 알려졌다.

자본적정성 관리를 위해 국제결제은행(BIS)기준 자기자본비율을 12% 수준으로 맞추고, 손익분기점을 넘기기 위한 대출(여신)자산 규모를 8조 원으로 내다봤을 때 필요한 최소한의 자본금 규모다. 케이뱅크 관계자는 "안정적인 영업이 이뤄지기 위해선 자본금 규모가 1조 원이 되어야 한다"며 "주주사를 통해 자금을 수혈한다는 계획"이라고 말했다.

이 같은 자본확충 계획은 주주사들도 동의했던 것으로 파악된다. A주주사 고위관계자는 "케이뱅크의 손익분기점을 대출자산 규모 8조 원으로 보고, 이와 관련한 증자 계획을 출범 초기부터 세웠다"고 말했다.

케이뱅크가 지난 10일 이사회를 열고 1000억 원 규모의 증자를 추진하겠다고 밝혔을 때 주요 주주사들이 거부감 없이 출자 검토에 나선 것도 사전에 자본금 확대에 대한 공감대가 형성됐기 때문으로 보인다.

하지만 최근 이런 기류에 변화가 감지되고 있다. 향후 케이뱅크 증자에 필요한 자금 대부분을 충당하기로 했던 KT의 출자가 원활하게 이뤄지기 힘든 상황에서 자본금 확대에 회의적인 분위기가 일고 있다.

앞선 관계자는 "케이뱅크 증자에 원칙적으로 동의를 하면서도 매번 증자 때마다 (주주사들이) 출자하는 것은 쉽지 않다"며 "KT의 대규모 출자가 언제 이뤄질지 알 수 없는 상황에서 무작정 자금을 투입하는 것도 맞지 않다"고 말했다.

B주주사 고위관계자도 "케이뱅크가 정상영업을 하기 위해 당장 필요한 증자에는 참여할 계획"이라며 "그러나 향후 예상되는 추가 증자에 참여할지는 시장 전망 등을 면밀히 검토한 후 결정할 것"이라고 강조했다.

투자재원 마련이 쉽지 않은 소액주주의 실권주 발생 가능성도 케이뱅크의 자본금 확대에 걸림돌이다. 이번에 추진하고 있는 1000억 원 규모의 증자에서도 실권주 발생 가능성이 점쳐진다.

현재 케이뱅크가 NH투자증권·한화생명 등 금융 주주사를 대상으로 실권주 인수의사를 타진하고 있을 정도다. 금융 주주사 관계자는 "케이뱅크에서 '원론적 차원'에서 실권주 인수 의사타진이 왔다"며 "현재 실권주를 인수할 생각은 없다"고 말했다.

첫 증자부터 소액주주들로 인해 원활한 자본확충이 어려운 상황에서 자본금 1조 원까진 먼 얘기라는 것이다. 새로운 주주를 영입할 수 있지만 기존 주주 전원의 동의가 필요하다는 점에서 쉽지 않다.

결국 은산분리 규제 완화를 통한 KT의 지분 확대가 관건이 될 전망이다. 대부분의 주주사들이 증자에 회의적이거나 참여가 여의치 않은 상황에서 케이뱅크가 자본을 늘리기 위해선 KT만이 대안이 될 수 있기 때문이다.

현행 은행법에서 '동일인은 은행의 의결권 있는 발행주식 총수의 100분의 10을 초과해 보유할 수 없다'고 규정하고 있다. 특히 비금융주력자(산업자본)는 4%가 한계다. 금융위원회의 승인을 받으면 10%까지 보통주 지분을 소유할 수 있으나 이 경우에도 의결권은 4%로 제한된다.

금융권 관계자는 "한 두번의 케이뱅크 증자는 마무리될 수 있을지 몰라도 지속적인 자본 확충은 어렵다"라며 "은산분리 규제 완화 시점에 따라 케이뱅크가 자본금을 1조 원으로 늘릴 수 있는 시점도 달라질 것으로 보인다"고 밝혔다.