이 기사는 2018년 04월 25일 16:10 thebell 에 표출된 기사입니다.

기업공개에 나선 에어부산이 부산시와 맺은 지분율 유지 협약을 놓고 막판 조율을 벌이고 있다. 부산시는 에어부산에 출자하면서 초기 투자시 확보한 지분율을 향후에도 보장받기로 했다. 상장 과정에서 신주를 찍으면 지분율 희석이 우려돼 과거 협약에 대한 해법을 마련하고 있다.

25일 IB업계에 따르면 최근 에어부산은 부산시와 맺은 지분율 유지 약정에 대해 막바지 협의를 벌이고 있다. 앞서 부산시는 지역 기반 항공사로 출범한 에어부산에 출자하면서 투자 당시 확보한 지분율을 계속 보장받기로 했다.

부산시는 지난해 말 기준 에어부산의 지분 5.02%를 보유한 2대 주주다. 당초 에어부산에 출자를 단행한 건 지방자치단체로서 지역 경제를 살리려는 취지였다. 무엇보다 에어부산이 부산 대표 항공사이자 지역 공익에 일조하는 기업으로 남기를 바라고 있다. 이런 취지를 관철하려고 2대 주주를 고수하는 지분율 유지 약정을 맺은 것이다.

하지만 에어부산이 상장에 나서면 신주를 발행해야 한다. 기존 주주의 투자회수(EXIT)가 목적이 아니더라도 회사는 신주를 통해 투자 재원을 확보할 필요가 있다. 기업의 주식총수에 신주가 추가되면 기존 주주의 지분율은 당연히 낮아질 수밖에 없다.

현재 에어부산과 부산시는 지분율 유지 약정을 풀어낼 해법을 고민하고 있다. IB업계 관계자는 "일단 에어부산의 공모 구조가 어느 정도 확정되면 다양한 기술적 해결 방안이 제시될 수 있다"며 "다만 부산시는 IPO가 무르익기 전에 먼저 해법이 제시되기를 바라는 분위기"라고 설명했다.

부산시가 에어부산의 기업공개 자체에 반대 의사를 밝힌 게 아닌 만큼 이번 협의가 상장 절차의 발목을 잡을 가능성은 낮은 것으로 관측된다. 다만 에어부산이 IPO 속도전에 집중하려면 부산시와의 조율 작업을 빠르게 매듭지어야 한다.

에어부산은 연내 코스피 입성에 주력하고 있다. 올 들어 저비용항공(LCC)업계가 최대 호황을 누리고 있기 때문이다. 동시에 제주항공과 진에어 등 라이벌 항공사도 잇따라 증시에 안착하며 투자 재원을 확보했다. 에어부산도 금명 간 상장주관사를 확정한 후 후속 절차에 드라이브를 걸 예정이다.

에어부산의 경우 1대 주주 아시아나항공(지분율 46%)과 부산시를 제외하면 나머지 소수 주주는 모두 부산 지역이 거점인 향토 기업이다. 이들 기업 대다수는 에어부산의 상장을 통해 투자금을 회수하기를 기대하는 것으로 전해진다.

지난해 에어부산은 매출액과 영업이익으로 각각 5617억원, 345억원을 기록했다. 매출액은 전년(4430억원)과 비교해 27% 가량 늘었고, 영업이익(359억원)은 다소 감소한 수치다. 회사는 지난 6일 이사회를 열고 주관사 선정 안건을 상정해 통과시켰다.