이 기사는 2023년 01월 02일 15:39 thebell 에 표출된 기사입니다.

펀드 수탁 비즈니스를 신사업으로 낙점한 증권업계가 일제히 외화 수탁 시장을 정조준하고 있다. 국내 헤지펀드 수탁 업무에서 원화의 비중이 절대적이지만 중장기적으로 외화의 성장 잠재력이 클 것으로 내다보고 있다.

2일 자산관리(WM)업계에 따르면 미래에셋증권과 삼성증권은 펀드 수탁 사업을 위한 정보기술(IT) 인프라를 구축하는 과정에서 원화 뿐 아니라 외화 시스템까지 확보하기로 했다. 지난해 원화 서비스를 론칭한 NH투자증권의 경우 올해 초 외화 서비스를 개시할 채비에 한창이다.

시중은행의 텃밭인 수탁 시장에 증권사가 뛰어들고 있으나 사업 초기부터 외화 서비스를 준비하는 건 눈에 띄는 행보다. 무엇보다 현행 외국환제도에 따르면 법적으로 증권사가 은행보다 불리한 여건이 구축돼 있기 때문이다. 외국환거래법은 외국환은행인 시중은행과 기타 외국환업무취급기관인 금융투자회사를 구분한 후 소화할 수 있는 업무의 범위를 다르게 책정해 왔다.

만일 국내 증권사가 외화 수탁 업무를 소화하려면 기존 수탁은행보다 복잡한 프로세스를 거쳐야 한다. 사내 프라임 브로커리지 서비스(PBS)는 외국환 은행 지점과 외국환 은행 본점을 거친 후 해외 보관 위탁사인 '글로벌 커스토디안(Global Custodian)'과 외화를 주고 받을 수 있다. 기존 '은행 수탁→Global Custodian' 구조에서 지나쳐야 할 단계가 2개 더 추가되는 셈이다.

그럼에도 펀드 수탁을 신규 사업으로 공식화한 증권사 모두 외화 시스템을 개발하고 있는 배경엔 사업 확장에 대한 '큰 그림'을 그리고 있기 때문이다. 일단 증권사마다 PBS 파트를 토대로 신사업의 타깃을 한국형 헤지펀드로 설정하고 있다. 이 시장은 40조원 대로 도약한 동시에 자산가 확대 흐름에 따라 향후에도 성장세가 이어질 전망이다.

하지만 증권사는 중장기적으로 수탁 사업의 영업 전선을 헤지펀드를 넘어 사모투자펀드(PEF), 리츠, 상장지수펀드(ETF) 등으로 넓힐 계획을 갖고 있다. 하우스 특성에 맞춰 일임자산과 벤처펀드(VC), 자산유동화증권(ABS) 등으로 사업 영역을 확대할 수도 있다. 이런 큰 그림을 염두에 뒀기에 애당초 시스템 설계 때부터 외화 수탁을 소화할 수 있는 방향으로 인프라를 구축해 나가고 있다.


WM업계 관계자는 "현재 헤지펀드 수탁 시장에서 외화 서비스가 차지하는 비중은 매우 낮다"며 "앞으로 헤지펀드 운용사의 해외 투자 수요가 늘어날 가능성이 높은 것도 일찌감치 외화 시스템까지 완비하려는 이유"라고 설명했다.

현행 외국환제도에 따르면 증권사의 외화 수탁 업무는 결과적으로 신속성이 떨어지는 동시에 배가된 수행 리스크를 짊어져야 한다. 다만 기획재정부가 20여 년만에 외국환거래법 전면 개편에 나서고 있는 건 불리한 경쟁 여건이 단번에 뒤바뀔 수도 있는 이벤트로 여겨진다.

정부는 업권별 업무 범위와 규제 재조정 등을 핵심 골자로 외국환거래법의 개정을 추진하고 있다. 금융투자업계와 업무 취급의 범위 확대에 대한 논의를 이어가고 있다. 현재 외국환은행 중심주의는 역사적 산물에 불과하다는 지적이 이어지는 터라 증권사 등의 업무 영역이 개선된 형태로 개편될 여지가 있다. 향후 증권사의 외국환 업무 범위가 확대되면 훨씬 더 수월하게 외화 수탁 비즈니스에 접근할 수 있다.

지난 2021년 기준 자산운용사의 운용자산은 총 1366조원에 달한다. 이 가운데 펀드 수탁고는 829조원, 투자일임 계약고는 517조원으로 집계됐다. 한국형 헤지펀드를 포함한 사모펀드 수탁고는 517조원을 기록해 2011년 이후 연평균 성장률 22%에 달하는 성장세를 거두고 있다.