이 기사는 2025년 02월 04일 10시48분 thebell에 표출된 기사입니다

솔브레인이 반도체 소재 사업 매출 둔화 대응을 위해 활로로 찾은 건 바로 미국 시장이다. 미국에서 이르면 2029년께 현지 제품 생산이 시작될 것으로 보인다. 그만큼 이곳에서 사업 성패가 향후 생존성을 가늠해볼 수 있는 지표가 될 전망이다.

회사는 수익성 극대화를 위해 미국에서도 고선택비인산(HSN) 수직계열화 전략을 이어간다. 이를 위해 지난해 1월 고순도인산 생산 기업 솔브레인라사 TX LLC를 설립했다. 고순도인산은 HSN의 원재료다.

◇솔브레인, 미국서 HSN 생산 수직 계열화 착수

솔브레인의 미국 시장 진출 결정에는 반도체 소재 매출 성장 둔화가 영향을 끼쳤다. 솔브레인의 지난해 3분기 반도체 소재 누적 매출액은 4784억원이다. 전년 동기(4878억원) 대비 소폭 감소한 수치다.

최대 고객사인 삼성전자의 현지 소재 생산 요청도 중요하게 작용했다. 칩메이커 입장에선 검증된 소재사와 협력을 이어가는 것이 공급망 관리(SCM) 차원에서 유리하기 때문이다.

솔브레인은 자회사 솔브레인 TX LLC, 손자회사 솔브레인라사 TX LLC를 통해 미국 시장에 진출한다는 계획이다. 솔브레인 TX LLC에서는 HSN, 불산계 식각액, 프리커서 등을 생산 및 판매를, 솔브레인라사 TX LLC에서는 고순도인산을 생산할 것으로 보인다.

솔브레인라사는 2016년 설립된 기업이다. 솔브레인은 설립 당시 30억원을 투자해 51% 지분을 취득했다. 나머지 49% 지분은 일본 라사인더스트리(39%), 마루젠케미칼(10%)이 나눠 갖고 있다. 당시 솔브레인은 고순도인산 생산 기술을 확보하기 위해 라사인더스트리와 합작사를 만들었다.

솔브레인은 이를 통해 HSN 수직 계열화에 성공했다. 솔브레인은 HSN 가공을, 솔브레인라사는 HSN의 원재료인 고순도인산을 생산하는 구조다. 솔브레인라사의 2023년 매출을 살펴보면 공주 공장에서 생산한 고순도인산이 전량 관계사인 솔브레인과 솔브레인(시안) 전자재료유한공사에 공급되는 것을 확인할 수 있다. 솔브레인과 솔브레인(시안) 전자재료유한공사는 이 고순도인산을 가공해 삼성전자 등 고객사에 공급 중이다.

HSN은 반도체 식각 공정에서 실리콘 질화막을 선택적으로 제거하는 데 사용된다. 특히 낸드 식각 공정에서 활용률이 높다. 업계에서는 낸드 업계의 고단화 경향에 따라 HSN 사용량이 더욱 늘어날 것으로 보고 있다.

솔브레인라사 TX LLC는 솔브레인라사가 2023년 5월 설립한 미국 법인이다. 솔브레인라사의 완전 자회사다. 업계에서는 솔브레인라사가 지난 2023년 6월 진행한 200억원 규모 유상증자도 솔브레인라사 TX LLC 법인 운영을 위한 자금 조달로 해석하고 있다.

솔브레인은 솔브레인라사 TX LLC 설립에 대해 "당사가 영위하는 사업의 고객사(삼성전자)는 현재 국내외 생산 라인의 증설 및 투자를 진행하고 있다"며 "이에 상기 법인들(솔브레인라사 TX LLC, 솔브레인 TX LLC)은 현지 거점에서의 즉각 대응 및 신규 소재의 양산 적용을 위해 노력하고 있다"고 설명했다.

◇고객사 밀착 지원, 테일러에 5억7500만달러 투자

솔브레인은 현재 미국 자회사 솔브레인 TX LLC 등을 통해 텍사스 테일러시에 대규모 투자를 준비 중이다. 1단계 1억7500만달러(2571억원), 2단계 4억달러(5877억원)에 달하는 대규모 투자다. 1단계는 투자는 2029년에, 2단계 투자는 2033년에 완료될 예정이다. 다만 이 투자금액의 구체적인 활용 방안에 대해서는 확인되지 않았다.

솔브레인 TX LLC는 테일러시부터 인센티브도 제공받는다. 향후 10년 동안 재산세 25% 감면, 공장 건설 과정에서 사용된 자재에 대한 세금 25% 환급 등이다.

업계에서는 솔브레인이 자회사를 통해 대규모 투자를 예정하고 있는 만큼 무차입 경영 기조가 변경될 것으로 전망하고 있다. 솔브레인 TX LLC의 경우 2022년 설립된 법인인 만큼 자금 조달을 위해서는 모회사인 솔브레인에 손을 벌릴 수밖에 없는 상황이다. 솔브레인의 지난해 3분기 말 현금 및 현금성자산(별도기준)은 1735억원에 불과하다.

솔브레인 관계자는 솔브레인 TX LLC와 솔브레인라사 TX LLC의 운영, 투자 계획에 대한 질의에 "미국 법인에 대한 내용은 알고 있는바가 없어 설명드리기 어렵다"고 답했다.