이 기사는 2025년 02월 24일 15시13분 thebell에 표출된 기사입니다

코스닥 입성을 준비 중인 에이유브랜즈가 증권신고서를 정정하며 공모 일정을 연기했다. 새로 공시된 신고서에는 패션시장 업황 전망을 비롯해 무신사 플랫폼 등 유통채널 편중, 외주생산 변동성에 대한 회사 대응력 등이 반영됐다. 주요 비교군 중 하나였던 휠라홀딩스도 제외됐다.

할인율 조정으로 주당 희망가격에는 변동이 없다. 오랜만에 등장한 패션업 기업공개(IPO)인 만큼 시장 상황에 대한 설명을 보강하라는 취지의 정정 논의가 있었던 것으로 풀이된다. 비교기업 유사성을 깐깐하게 따지는 최근 검토 기조 역시 반영된 것으로 보인다.

◇신발 시장 성장률 저하, 소비심리 침체 등 투자위험요소 추가

24일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 에이유브랜즈는 지난 21일 정정 증권신고서를 제출하고 공모 일정을 효력발생기간(15일)을 감안해 2주 미뤘다. 오는 27일부터 예정되어 있던 기관 수요예측이 다음달 13~19일로 연기됐다. 일반청약은 같은 달 25일로 늦춰졌다.

에이유브랜즈와 상장 주관사인 한국투자증권은 공모에 앞서 기관 대상 기업설명회(IR)를 준비 중이었다. 신고서 정정 관련 논의가 이뤄지며 실제 IR 활동은 이뤄지지 않았다. 2주 가량 추가 시간을 확보한 만큼 여유를 갖고 일정을 소화할 전망이다. 홍콩, 싱가포르 등 외국 기관 미팅은 온라인으로 이뤄질 예정이다.

정정 신고서에는 주로 사업과 관련된 투자위험요소들이 추가됐다. 수년 만에 등장한 패션 기업의 일반 공모인 만큼 투자자 이해를 돕기 위한 조치로 풀이된다. 패션시장과 신발 부문의 전망, 주요 유통채널 편중에 따른 실적의 변동 가능성 등이 새로 기재된 내용들이다.

첫 신고서에서 에이유브랜즈는 2025년 국내 패션 시장 규모가 50조9000억원으로 2020년(40조3000억원) 대비 빠르게 성장할 것으로 관측했다. 정정 신고서에선 신발 부문의 성장률 예측치가 별도 기재됐다. 이에 따르면 신발 부문의 2024년 성장률은 1.4%로, 2021년 92.%, 2022년 7.4%, 2023년 3.4%에 이어 감소 추세를 보였다.

지난해 침체된 국내 소비 수요에 대한 부분도 추가됐다. 작년 12월 기준 국내 소비자심리지수(CSI)는 88.4로 전월(100.7) 대비 큰 폭으로 줄었다. 소비재인 신발에 대한 소비 심리도 감소할 수 있으므로 투자 시 유의가 필요하다는 지적이다.

패션 기업의 경우 자본시장에서 인기가 많은 편은 아니다. 트렌드 변화가 빠르고 내수 매출이 대부분 발생하기 때문에 안정성이 떨어진다는 인식도 있다. 유통업계 관계자는 “일부 브랜드는 외국에서 먼저 찾을 만큼 잠재력이 있지만, 해외 명품, 유력 브랜드만큼의 역사를 보유하지 못했다”며 “K-뷰티처럼 글로벌 진출이 가능할 것인지는 두고 볼 문제”라고 말했다.