이 기사는 2023년 12월 20일 07:46 thebell 에 표출된 기사입니다.

보수적 경영 스타일로 유명한 KCC가 시장을 깜짝 놀라게 한 적이 한번 있다. 바로 2019년 단행한 미국 실리콘업체 모멘티브 인수다. 당시 인수에 들어간 금액만 3조원이 넘어 그해 국내 기업이 진행한 해외 기업 M&A 중 두번째로 큰 규모라는 기록을 남겼다.

국내 도료·건자재 시장을 주름잡던 KCC지만 주택·건설 업황에 따라 실적이 움직일 수밖에 없는 구조였고 사업 포트폴리오 다변화를 위해 끊임없이 실리콘 시장의 문을 두드렸다. 이미 2003년 전주공장에서 실리콘의 기초원료인 실리콘 모노머를 생산하기 시작했고 2011년에는 영국 실리콘업체 바실돈을 인수해 해외로 발을 뻗기도 했다. 다만 이때까지도 실리콘 사업은 KCC 매출의 기타부문으로 잡히며 큰 존재감을 드러내진 못했다.

바실돈 인수 이후 8년 만에 진행한 모멘티브 인수의 의미가 남다른 데는 여기서 찾아볼 수 있다. 연간 3000억원대 수준이던 실리콘 사업 매출은 모멘티브 인수 후 2조7000억원대까지 치솟았고 전체 매출에서 차지하는 비중 역시 50%를 웃돌았다. KCC가 그토록 바라던 사업 포트폴리오 다변화의 첫 결실이다.

이렇듯 KCC의 '신의 한수'로 평가받던 모멘티브 인수를 놓고 최근 들어 부정적인 해석이 뒤따르고 있다. 모멘티브 인수 대금의 절반 이상인 2조원가량을 차입에 의존한 탓에 KCC의 총차입금이 2조원대에서 4조원 규모로 급증했다. 엎친데 덮친 격으로 올 한해 경기 불황이 이어지며 모멘티브를 포함한 실리콘 사업이 적자로 돌아섰다. 여기에 모멘티브 인수 당시 함께 참여한 재무적투자자(FI)에 약속한 기업공개(IPO) 시점도 내년 상반기로 얼마 남지 않았다.

KCC 입장에서 속이 탈 법도 한 상황인데 오히려 분위기는 사뭇 여유로운 모습이다. 내부적으로 실리콘 업황 회복에 대한 믿음이 굳건하고 나아가 고부가 제품군인 전기차·이차전지용 소재로 실리콘 사업의 범위를 확대하겠다는 계획도 실현해 가고 있다. 내침김에 KCC가 모멘티브 잔여 지분 20%를 사들인다면 미래 기업가치는 더 올라갈 수 있다.

가정일 뿐이지만 과거 보수적 경영 기조를 깨고 조단위 투자를 실행했던 KCC라면 다시 한번 파격적인 결정을 내릴 수 있지 않을까. KCC의 실리콘 사업 재건에 있어 모멘티브의 역할을 고려하면 충분히 실현 가능한 선택이라 생각한다. KCC에 선택의 시간이 다가오고 있다.