이 기사는 2017년 03월 16일 13시36분 thebell에 표출된 기사입니다

대한항공이 항공기 운임채권을 유동화해 4000억 원을 조달한다. 4500억 원 규모의 유상증자를 완료한 이후 곧바로 자산유동화증권(ABS) 발행에 나섰다.

16일 투자은행(IB) 업계에 따르면 대한항공은 4월초 4000억 원 규모의 ABS를 발행할 계획이다. 최근 한국투자증권, 미래에셋대우, 키움증권, KDB산업은행을 대표 주관사로 선정하고 ABS 발행 절차에 돌입했다.

만기는 최단 15개월부터 최장 60개월(5년)까지 3개월 단위로 구성됐다. 만기 별로 총 16개 트랜치(Tranche)의 ABS가 발행된다. 지난해 7월 ABS 발행때와 같이 15개월 동안 거치한 후 대한항공이 차입금을 상환하는 구조다.

ABS의 신용등급은 항공기 운임채권의 안정성을 고려해 NICE신용평가와 한국신용평가가 매긴 대한항공 신용등급(BBB+)보다 두 노치(Notch)) 높은 A0로 결정됐다. 발행금리는 같은 등급 채권의 만기별 민평금리에 55bp~230bp를 가산한 수준에서 결정될 것으로 예상된다.

발행 금리 평균은 A0 등급 민평금리에 150bp를 가산한 수준에서 논의되고 있다. 만기가 긴 5년 만기 ABS의 경우 발행금리가 6%에 육박한다. 지난해 7월 발행된 5년 만기 ABS 금리 4.79%에 비해 1% 이상 높다.

업계 관계자는 "만기 27개월을 경계로 상대적으로 만기가 짧은 단기물에는 투자 수요가 넘치지만 27개월 이상 채권에는 투자 수요가 없어 발행금리가 높아졌다"면서 "국고채 금리가 오르면서 추가로 발행금리가 상승할 수 있다"고 전했다.

ABS를 인수할 증권사들은 모두 확정됐다. 한국투자증권이 가장 많은 900억 원어치를 인수한다. 미래에셋대우가 650억 원, 키움증권이 850억 원, 산업은행이 500억 원 규모의 ABS를 인수할 예정이다. 주관사단이 총 2900억 원어치를 책임지고, 나머지 인수단에 포함된 3~4개 증권사들이 나눠 1100억 원어치를 인수할 예정이다.

업계 관계자는 "3월 말에 증권신고서를 제출하고 4월 초에 ABS 발행 일정을 마무리할 예정"이라고 말했다.