이 기사는 2017년 06월 21일 10시56분 thebell에 표출된 기사입니다

메자닌 특화하우스인 에이원투자자문이 그간 고수해오던 선취 성과보수 체계를 포기하기로 했다. 메자닌 펀드의 특성상 만기 이전에 성과를 측정하기 어려운 측면이 있지만 에이원투자자문은 최종 수익이 결정나기 전에 성과보수를 떼서 뭇 판매사와 투자자들의 항의를 받아왔다.

21일 금융투자업계에 따르면 에이원투자자문은 오는 7월에 모집할 메자닌펀드부터 성과보수를 만기 때 받는 것으로 가닥을 잡았다. 에이원투자자문의 다섯번째 메자닌펀드는 IBK자산운용을 통해 설정될 예정이다.

에이원투자자문은 2015년 설립 이후 지금까지 성과보수를 연간 단위로 받아왔다. 연 5% 초과수익에 대해 20%의 성과보수를 받는 체계였다. 펀드 만기는 3년이지만 매년 시가평가를 통해 장부상 이익이 나면 성과보수를 가져가는 방식을 고수해왔다. 성과보수를 떼고 난 다음해 평가손실이 날 경우 전년도에 지급된 성과보수는 환급되지 않았다.

보통 폐쇄형 펀드로 설정되는 메자닌펀드가 연 단위로 성과보수를 매기는 일은 드물다. 메자닌 펀드가 담는 전환사채(CB)나 신주인수권부사채(BW), 교환사채(EB) 등의 경우 주식으로 전환하기 전에는 시장가를 평가받지 못하기 때문에 연 단위의 성과를 측정하기 어렵다.

에이원투자자문이 2년 간 고수해오던 성과보수 체계를 변경하는 것은 복합적인 이유가 작용했다는 분석이다.

올 초 다섯번째 메자닌 펀드를 출시했으나 예상보다 저조한 성과를 냈던 게 부담으로 작용한 것으로 보인다. 자문사 설립 이후 총 4개의 시리즈 펀드가 줄줄이 완판 행진을 기록하면서 3400억 원의 자금을 모았다. 하지만 올해 초에는 200억 원 안팎의 투자금을 모으면서 설립 이후 처음으로 자금미달 사태를 겪었다.

또 에이원투자자문 측은 그간 성과보수 체계 등에 대한 판매사나 투자자들의 반응을 반영했다는 입장이다. 에이원투자자문 관계자는 "보통 헤지펀드가 1년에 한 번씩 성과보수를 떼기 때문에 에이원자문 역시 이 같은 체계를 유지해왔는데 판매사나 투자자들이 만기에 성과보수를 떼는 것을 선호해 올해 모집하는 펀드부터는 체계를 변경하기로 했다"고 설명했다.

설립 2년 만에 회사의 당기순이익이 흑자로 돌아섰다는 점도 성과보수 체계를 바꾸는 데 한몫했다. 이 관계자는 "올해로 3년차 맞이하면서 회사가 연간 단위의 보수를 받지 않아도 운영이 될 만큼 자리를 잡은 것으로 보인다"며 "현재까지 출시된 펀드들의 수익률이 연 5% 이상으로 순항하고 있고 최근 코스닥 시장이 조금씩 나아지고 있어 이후 시장상황이 나쁘지 않을 것으로 보고 있다"고 밝혔다.