IMM PE, 효성화학 특수가스 투자 유력후보 거론 장기간 관심 갖고 내부 검토, 영업·시설 노하우 등 에어퍼스트와 시너지 기대
감병근 기자공개 2024-01-23 07:43:15
이 기사는 2024년 01월 22일 10시36분 thebell에 표출된 기사입니다
사모투자펀드(PEF) 운용사 IMM프라이빗에쿼티(IMM PE)가 효성화학 특수가스 부문에 투자할 유력 후보로 부상하고 있다. 이미 상당 기간 관심을 두고 투자를 검토해 온 것으로 전해진다. 기존 포트폴리오인 에어퍼스트와 연관성 등을 고려하면 시너지는 클 수 있다는 평가다.22일 투자업계에 따르면 효성화학은 UBS를 주관사로 선정하고 특수가스 부문 투자유치 절차를 진행하고 있다. 특수가스 부문을 자회사로 분할한 뒤 지분 49%를 매각하는 구조다. 마케팅 자료가 배포되며 투자 후보군들이 이를 검토하고 있다.
국내외 대형 PEF 운용사의 관심이 큰 가운데 IMM PE도 효성화학 특수가스 부문을 유심히 살펴보고 있다. 포트폴리오인 산업가스 제조업체 에어퍼스트와 연관성 등 때문에 투자유치 절차가 본격화되기 이전에도 효성화학 특수가스 부문에 큰 관심을 두고 있었던 것으로 전해졌다.
효성화학 특수가스 부문은 반도체 제조공정 등에서 이물질을 세척하는 데 쓰이는 삼불화질소(NF3)를 주력으로 생산하는 글로벌 3위권 업체다. NF3을 기반으로 하는 특수가스 시장은 반도체 제조공정 고도화 및 전기차 시장 성장 등에 따라 성장이 지속될 것으로 전망된다.
IMM PE는 효성화학 특수가스 부문에 투자할 경우 산업가스 전반으로 사업영역을 확대할 수 있다는 점을 염두에 두고 있는 것으로 보인다. 에어퍼스트는 산소, 질소, 아르곤 등 일반산업가스를 주력으로 생산하고 있다.
효성화학 특수가스 부문과 에어퍼스트는 주력 생산품이 다르지만 삼성전자 등 반도체 업체를 핵심 고객사로 두고 있다는 공통점이 있다. 여기에 고객사 공장 인근에 시설을 지어 가스를 공급하는 사업 형태도 유사하다.
이에 IMM PE와 효성화학 측이 보유한 영업 네트워크 및 설비 노하우 등을 공유할 경우 시너지가 클 수 있다는 평가다. 경영권 거래가 아닌 이번 투자유치에 IMM PE가 큰 관심을 보이는 이유도 여기에 있다는 관측이 나온다.
이 경우 효성화학 내에서 가장 안정적인 특수가스 부문의 수익성도 더욱 높아질 전망이다. 효성화학 특수가스 부문의 2022년 상각전영업이익(EBITDA)은 약 750억원 규모로 알려졌다. 같은 기간 효성화학의 EBITDA는 약 488억원 적자를 기록했다.

효성화학은 이번 투자유치에 적용될 특수가스 부문 기업가치로 1조원 수준을 원하는 것으로 전해졌다. 이는 2022년 EBITDA를 기준으로 할 경우 15배 내외의 멀티플이 적용된 수치다. 최근 높아진 산업가스 제조업체 인기를 고려하면 효성화학 측 눈높이는 그다지 높지 않다는 평가다.
작년 IMM PE가 에어퍼스트 소수지분을 블랙록자산운용에 매각할 때 적용된 기업가치는 3조7000억원 수준으로 알려져 있다. 2022년 EBITDA 1449억원을 기준으로 할 경우 25배가량의 멀티플이 적용됐다는 단순 계산이 나온다.
< 저작권자 ⓒ 자본시장 미디어 'thebell', 무단 전재, 재배포 및 AI학습 이용 금지 >
관련기사
best clicks
최신뉴스 in 전체기사
-
- [i-point]위세아이텍, 대한소방공제회 사업 수주…데이터 기반 행정 고도화
- [i-point]감성코퍼레이션, 75억 규모 자사주 취득·소각
- [thebell note]글로벌세아그룹의 민간외교
- [thebell interview]"왓타임, 중고시계 1등 플레이어 목표…일본 공략"
- [VC 투자기업]리코, 585억 시리즈C 투자 유치…업박스 고도화
- 오거스트벤처, 영화투자 강자 급부상 '비결은'
- [김화진칼럼]보험 사기
- [리걸테크 스타트업 점검]엘박스, 투자 혹한기 깨고 시리즈C 성료 임박
- [달바글로벌 road to IPO]구주매출 고사한 FI…'오버행 우려' 기우일까
- [모태 2025 1차 정시출자]13곳 몰린 재도약, 나우IB·교보증권 탈락 이변
감병근 기자의 다른 기사 보기
-
- IMM인베, 1.5조 목표 '10호 인프라펀드' 조성 본격화
- [thebell League Table]김앤장, 1위 지켰다...세종·광장 초박빙 2위 경쟁
- [한화 아워홈 인수추진]'펀딩 순항에도…' 삼녀, 한화 딜 클로징에 의구심 지속
- '일정 변경 없다' SK에코플랜트, 내년 7월 IPO 간다
- 스텔라인베스트먼트, 청과물 도매법인 구리청과 인수
- [LP Radar]2년 만에 재개' 교공 PE 출자, LOC 확보 하우스 강세 전망
- [프로젝트펀드 앵커LP 점검]교직원공제회, 우량 딜 선별투자 기조 이어간다
- 한앤코, SK해운 벌크선 2척 우양상선에 매각
- 테일러메이드 매각의 '관용성'
- 'KJ환경 볼트온 시동' EQT파트너스, JS자원 품는다