이 기사는 2023년 04월 20일 07:17 THE CFO에 표출된 기사입니다.

대한전선은 2016년까지 전기동(고순도 구리) 최대 조달처가 LS니꼬동제련(현 LS MnM)이었다. LS전선과 함께 국내 전선업계 양강 구도를 형성했지만 원재료 수급에선 경쟁사 그룹인 LS 의존도가 높았다.

그러던 중 IMM프라이빗에쿼티(PE)로 주인이 바뀐 뒤 새로운 비전을 선포하면서 다국적 원자재 대기업 글렌코어(Glencore)를 비롯해 코델코(Codelco), 소미카(Somika) 등으로 공급망을 확장했다. 이는 호반으로 손이 바뀐 지금까지도 변함없이 이어지고 있다.

◇2016년까지 LS서 전기동 다량구매, 경쟁기업 계열사 의존

대한전선은 국내에서 가장 오랜 역사를 가진 전선업체로 창업주인 설경동 대한방직 사장이 1955년 조선전선을 불하받아 설립한 게 전신이다. 한때 재계 5위까지 올랐을 정도로 승승장구했다. 1978년에 세계 8번째 초고압 OF케이블 공장을 세운 후 1979년에는 국내 최초로 광케이블을 설치했다.

이런 연혁에도 불구하고 2002년 이후 무주리조트, 남광토건, 쌍방울 등 무리한 인수합병(M&A) 및 사업 확장으로 적자와 부채가 불어났고 결국 채권단의 자율협약관리에 들어가 2015년 사모펀드 IMM PE에 팔렸다.


그때까지만 해도 대한전선의 전기동 최대 수급처는 LS니꼬동제련이었다. 대한전선은 초고압케이블과 전력선, 소재, 통신케이블 등 전선부문 단일사업으로 이뤄져 있어 전기분해를 통해 제련된 순도 99.9% 이상의 전기동이 필수 원재료다. 당시 국내에서 전기동을 제련하는 큰 기업은 LS니꼬동제련이 거의 유일했다.

사모펀드로 손이 바뀐 후 대한전선은 2016년 9월 'We Connect the Future 더 나은 미래로'라는 새 비전을 선포하고 새 로고를 쓰면서 대한그룹 색채를 지웠다. 이후 2017년 사업보고서에 전기동 주요 매입처로 LS니꼬동제련 대신 글렌코어가 올랐다.

대한전선의 2016년 원재료 매입규모는 8215억원, 이 가운데 전기동과 알루미늄 등 전선 주재료가 89%(7322억원)였다. 특히 LS니꼬동제련이 경쟁사 LS전선의 계열사임을 감안하면 공급망 리스크가 있었다. 전기동 수급 안정성이 경쟁그룹 손에 있는데다 대한전선 사업이 잘 돼 원재료 구매규모가 늘어나면 결국 경쟁그룹의 득이 된다.

◇글렌코 비롯해 직수입·국내 구입 등 다변화 진행

글렌코어는 스위스와 영국 등에 헤드쿼터를 두고 전 세계적으로 주요 원자재와 광물자원을 거래하는 다국적 기업이다. 테슬라의 코발트(배터리 원재료) 공급자로 유명하며 구리 생산량은 세계 4위 수준이다. 앵글로 아메리칸(Anglo American)과의 합작법인 '콜라우아시(Collahuasi) 광산'은 유럽 최대 구리생산 업체다.

대한전선의 지난해 원재료 매입규모는 1조6974억원으로 이 가운데 전기동과 알루미늄 등이 89.3%(1조5163억원) 수준이다. 매입량도 늘었지만 전기동 가격 자체도 뛰었다. 2020년 톤당 699만원에서 지난해 1142만으로 2년 만에 63% 이상 치솟았다.

매출원가율이 92%에서 94.3%로 오른 데는 원재료 부담이 한몫했다. 대한전선은 팬데믹 여파와 글로벌 정세 불안에 따른 공급망 불안, 가격변동 위험을 줄이기 위해 주요 전기동 산지에서 직수입 하거나 국내 동제련 업체에서 구입하는 등 다변화를 추진 중이다.

대한전선은 2021년 5월 호반산업 계열로 편입된 후 작년 매출이 2조4505억원을 기록, 2조원을 처음으로 돌파했고 순금융비용도 374억원(2020년), 188억원(2021년)에서 159억원(2022년)으로 줄어드는 등 사업과 재무건전성이 좋아졌다. 순차입금(총차입금-현금성자산) 역시 4567억원에서 288억원으로, 부채비율은 266.4%에서 83.7%로 개선됐다.