이 기사는 2023년 11월 20일 14시35분 thebell에 표출된 기사입니다

"이사회와 윤종규 회장이 추진해온 주주환원 확대 정책에 적극적으로 부응하겠다."

양종희 KB금융 회장은 지난 17일 취임 일성으로 주주환원 확대를 강조했다. KB금융은 리딩뱅크 위상에 걸맞은 주주환원 정책 마련에 공을 들이고 있다. KB금융과 마찬가지로 순이익 역대 최고치를 경신하고 있는 다른 금융지주도 주주환원 확대를 우선순위 경영 아젠다로 두고 있다.

주주환원 확대 행보는 정부와 금융 당국의 기조와 상충된다. 정부와 금융 당국은 은행권에 이해관계자 중심 경영을 강조하고 있다. 한정된 재원을 주주환원과 상생금융 정책에 나누어 사용해야 하는 상황이다. 주요 금융지주가 금융 당국과 논의 중인 상생금융 지원 규모가 커질 경우 주주환원 정책에 영향이 불가피할 것으로 관측된다.

◇'역대급 이익' 결산 주총 다가온다

올해 초 4대 금융지주는 잇따라 주주환원 강화 정책을 내놓았다. 하나금융은 배당 성향을 27%로 전년도에 비해 1%포인트 높였다. 이는 4대 금융지주 중 가장 높은 배당 성향이다. 우리금융은 전년도 21.1%에 그쳤던 배당 성향을 26%까지 끌어 올려 다른 금융지주와 어깨를 나란히 했다.

KB금융은 전년도와 같은 26%를 유지했다. 신한금융은 23.5%로 배당 성향만 놓고 보면 4대 금융지주 중 가장 낮았다. 다만 KB금융과 신한금융은 자사주 매입·소각 정책을 전격적으로 강화했다. KB금융은 올해 6000억원 규모의 자사주를 소각했고, 4000억원 규모로 소각한 신한금융은 1000억원 규모의 추가 매입·소각을 발표한 상태다.


올해 주주환원을 강화하는 데 그치지 않고 중장기 계획도 내놓았다. 목표로 삼고 있는 보통주자본(CET1)비율을 넘어서면 주주환원을 추가적으로 강화한다는 구상을 밝혔다. 하나금융은 13.5%, KB금융과 신한금융은 13%, 우리금융은 12%의 CET1비율을 타깃으로 삼고 있다.

4대 금융지주가 주주에게 선물 보따리를 푼 건 지난해 역대 최고 순이익을 기록했기 때문이다. 외국인 투자자와 국내 행동주의 펀드 등 금융권 주요 주주는 적극적인 주주환원 정책을 요구했다. 은행이 금리 상승 수혜를 입으면서 금융지주는 주주 요구에 화답할 수 있었다.

중장기 주주환원 정책이 나오면서 금융주 디스카운트 현상도 어느정도 해소될 것으로 기대를 모았다. 4대 금융지주 PBR(주가순자산비율)은 20일 기준 평균 0.34배 수준에 그치고 있다. KB금융 0.38배, 신한금융 0.35배, 하나금융 0.31배, 우리금융 0.3배 순이다.

내년 초 2023년도 실적을 결산하는 주주총회에서도 주주환원 강화 요구는 빗발칠 가능성이 높다. 주요 금융지주는 올해도 역대 최고 순이익을 경신하고 있다. 3분기 누적으로 최고치를 기록했고 연간 기준으로도 기록을 갈아치울 것으로 보인다. 앞서 CET1비율에 연동된 중장기 주주환원 정책을 발표한 만큼 이에 부합하는 배당과 자사주 매입·소각 정책 시행을 주주는 요구할 수 있다.

◇자사주 소각 빠듯한데…상생금융 규모 촉각

4대 금융지주는 전년 대비 증가한 순이익을 주주환원에 대부분 투입하진 못할 것으로 전망된다. 정부와 금융 당국이 은행권에 비판 수위를 높이고 있기 때문이다. 고금리 장기화로 국민 부담이 가중되고 있는 만큼 은행권이 이해관계자 전반을 고려해야 한다고 지적하고 있다. 정치권에서는 횡재세 도입도 논의된다.

주요 금융지주는 자발적으로 상생금융 지원안을 내놓고 있다. 하나금융은 1000억원 규모의 지원 계획을 밝혔다. 신한금융은 1050억원 규모의 지원에 나서겠다고 밝혔다.

주요 금융지주 회장들과 금융 당국 관계자들의 모임 이후 사별 상생금융 규모는 구체화될 것으로 관측된다. 물밑에서 지원 규모에 대한 논의를 마치고 20일 금융위원장, 금융감독원장과 금융지주 회장단 간담회 후 상생금융 지원안을 공개하는 수순이다. 금융권에서는 주요 금융지주의 지원 금액을 합치면 1조원 안팎이 될 것으로 점치고 있다.

리딩금융 경쟁을 벌이고 있는 KB금융과 신한금융 정도를 제외하면 나머지 금융지주는 이번 상생금융 지원으로 주주환원 여력 감소가 불가피할 전망이다. 하나금융과 우리금융은 KB금융, 신한금융의 자사주 매입·소각 규모를 따라잡지 못하고 있다. 수천억원으로 예상되는 상생금융 지원과 비슷한 규모로 추가적인 자사주 매입하고 소각하는 건 녹록지 않다.

금융권 관계자는 "시중은행 금융지주는 수천억원, 지방금융지주는 수백억원 규모로 연간 자사주 매입과 소각 계획을 세우고 있는데 상생금융 지원 금액이 자사주 정책에 쓸 금액과 비슷한 수준이 될 것으로 보인다"며 "역대 최고 수준으로 이익을 내고 있지만 몇몇 금융지주에겐 상생금융과 주주환원 규모를 동시에 늘리는 건 쉽지 않은 일"이라고 말했다.