믿는 구석 있는 KKR, 'HD현대마린' 구주매출 나설까 HD현대와 '차액보상·풋옵션' 계약으로 원금 보존, 공모주 투자 유인 낮아질 수도
남준우 기자공개 2024-02-22 08:15:10
이 기사는 2024년 02월 21일 10:47 thebell 에 표출된 기사입니다.
HD현대마린솔루션이 유가증권시장 상장을 위한 예비심사를 약 두달 만에 통과했다. 시장의 관심은 KKR(콜버그크래비스로버츠)로 향하고 있다. HD현대와 맺은 차액보상과 풋옵션 조항에 따라 IPO 흥행 여부와 관계없이 원금은 보존받을 수 있는 상황이다.투자금 회수를 위해 공모 과정에서 어느 정도 규모의 구주매출을 실시할 지가 관심사다. 상장 후 지분 매도도 가능한 시나리오다. 다만 2대 주주의 지분 엑시트는 기존 주주의 자금 회수가 목적이라는 점에서 공모주 투자 매력도를 떨어뜨리는 요소로 작용할 수 있다.
한국거래소는 최근 HD현대마린솔루션의 유가증권시장 상장 예비심사를 승인했다. 작년 12월 예비심사 청구 이후 약 두달 만이다. 총 4445만주가 주식 시장에 상장된다. 이 중 890만주가 공모 시장에 풀릴 예정이다.
이번 상장 과정에서 2대주주인 KKR도 일부 엑시트를 준비 중인 것으로 알려졌다. 구주매출이나 상장 후 지분 매도 모두 가능한 시나리오다.
KKR은 2021년에 현대중공업이 보유하고 있던 HD현대마린솔루션 지분 100% 중 38%(152만주)를 매입했다. 당시 매입 총액은 6460억원이며, HD현대마린솔루션은 약 1조7000억원의 몸값을 평가받았다. 이번 상장 과정에서 약 3조~4조원의 몸값을 기대하고 있는 것으로 알려졌다. 종합적으로 고려하면 최소 주당 약 7만원 정도의 공모가를 책정해야 한다.
최근 HD현대마린솔루션의 실적이 좋은 만큼 시장에서 거는 기대는 크다. HD현대마린솔루션은 2022년 매출 1조808억원과 영업이익 1506억원을 기록했다. 선박 부품서비스 사업 수주 호조세와 디지털 제어 사업이 확대되며 꾸준히 성장세를 그리고 있다.
다만 시장에서는 혹여나 HD현대마린솔루션이 상장에 성공하지 못하더라도 KKR 입장에서는 본전이라고 평가했다. KKR이 HD현대마린솔루션 모회사인 HD현대와 맺은 주주간 계약이 주된 이유다.
HD현대는 KKR이 설립한 펀드인 Global Vessel Solution과 차액보상, 풋옵션 등의 내용을 담은 주주간 계약을 체결했다. 이 계약에 따라 IPO 흥행 혹은 성공 여부에 관계없이 KKR은 원금 이상을 보존받을 수 있다.
만약 IPO에 성공하더라도 공모가격이 투자 당시 단가를 하회한다면 KKR은 그 차액을 보전받을 수 있다. 주주간 계약에 따라 HD현대가 그 차액 만큼을 보전해주기로 했기 때문이다.
예상치 못한 변수로 만약 IPO에 실패하더라도 KKR 입장에서는 손해를 볼 것이 없다. 풋옵션 조항을 활용하면 그만이다. HD현대에게 보유 주식을 원금 가격으로 그대로 되팔 수 있다는 의미다.
한 시장 관계자는 "주주간 계약을 살펴보면 KKR은 IPO와 관계없이 원금은 보존할 수 있는 장치를 마련해놨다"며 "믿는 구석이 있는 만큼 공모 과정에서 구주매출을 시행할 가능성도 배제할 수는 없는데 이는 흥행에 부정적인 요소로 작용할 수도 있다"고 말했다.
![](https://image.thebell.co.kr/news/photo/2024/02/21/20240221100521460_n.png)
< 저작권자 ⓒ 자본시장 미디어 'thebell', 무단 전재, 재배포 및 AI학습 이용 금지 >
관련기사
best clicks
최신뉴스 in 딜
-
- '1600억 베팅' 동화약품, 하이로닉 인수 SPA 체결
- 'ESG 매력' GS EPS, 유리한 금리 여건에 공모채 증액 결정
- [IB 풍향계]삼성물산-㈜SK '같은' 신용도, 기관 투심은 갈렸다
- '미매각' 삼척블루파워, 고금리 외면한 리테일
- [Korean Paper]한화생명, 긍정적 전망에도 한국물 '망설이는' 배경은
- [Korean Paper]글로벌 은행 공략한 수은, SSA '준하는' 대접받았다
- 콘텐트리중앙, 만기 회사채 상환…차입금 감축 돌입
- [IPO 모니터]FI와 협상 통했나...DN솔루션즈, 상장기한 여유생겼다
- '연이은 투자 실패' SG PE, 관리모드 들어간다
- 앵커에쿼티, '카카오뱅크'에 추가 자금 투입한다
남준우 기자의 다른 기사 보기
-
- [한양증권 매각]흔들리는 KCGI, '차순위' LF에 기회 올까
- [LP Rader]'출자 재개' 새마을금고, 크레딧 비중 늘린 배경은
- [한양증권 매각]'펀드 직접 출자' 인수법 난항, 금감원 접촉도 '아직'
- 한앤컴퍼니, 'SK스페셜티 원매자'로 주목받는 이유는
- 카무르PE, '매각 시동' 성경식품 예의주시하는 이유는
- [매니저 프로파일]한국·인니 이어주는 개척자 '최재유 인디스캐피탈 한국 대표'
- [기로 선 KCGI 행동주의]'티핑 포인트' KCGI자산운용 인수, 제2의 미래에셋 꿈꾸나
- [기로 선 KCGI 행동주의]끝없는 바이아웃 도전, 체질 개선 시도 '진행 중'
- [아시아나 화물사업부 M&A]EC 현장실사 돌입, 기업결합 '막바지 관문' 통과 기대
- [기로 선 KCGI 행동주의]명분만 된 행동주의, 결국 실리 다 챙겼다