[캐시플로 모니터]에코프로, 현금흐름 '순유출' 전환…이자부담 '관건'차입 줄이고 부채비율 낮추기 총력…현금 곳간은 '준수'
박완준 기자공개 2024-07-01 09:35:03
[편집자주]
기업의 안정성을 보는 잣대 중 가장 중요한 것 하나는 '현금'이다. 현금창출능력이 뛰어나고 현금흐름이 양호한 기업은 우량기업의 보증수표다. 더벨은 현금이란 키워드로 기업의 재무상황을 되짚어보는 코너를 마련했다.
이 기사는 2024년 06월 28일 07:57 THE CFO에 표출된 기사입니다.
실적 부진 다음은 현금흐름 악화다. 통상 기업이 경쟁력을 잃어가는 순서다. 수익성이 악화될 시 벌어들이는 돈이 줄어 현금흐름이 악화하는 등 경쟁력이 결국 떨어질 수밖에 없는 구조다. 현금이 줄어든 기업은 유동성이 악화되며 투자와 인수합병(M&A)에 차질을 빚는 등 악순환이 지속된다.국내 이차전지 소재 기업인 에코프로도 글로벌 전기차 수요가 일시적으로 정체되는 '캐즘' 여파로 올 1분기 현금흐름이 모두 적자로 전환했다. 지속된 현금 유출로 부담이 가중되며 재무안정성에 빨간불이 켜졌다.
◇길어진 수요 부진에…모든 현금흐름 '적자 전환'
에코프로는 올 1분기 영업손실 298억원을 기록해 전년 동기(영업이익 1024억원)와 비교해 적자 전환했다. 매출은 1조206억원으로 같은 기간 대비 50.6% 감소했다. 당기순손실은 425억원으로 적자로 돌아섰다. 전기차 수요 부진과 작년 하반기부터 이어진 광물 가격 하락에 의한 수익성 감소로 풀이된다.
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OCF에서 운전자본 투자 항목 등을 제외해 회사의 실질적인 현금흐름을 살펴볼 수 있는 순영업활동현금흐름(NCF)도 크게 줄었다. 1분기 에코프로의 NCF는 -667억원으로, 전년 동기(-6억원)보다 크게 악화됐다. 영업활동으로 현금이 유입되지 않고 유출이 지속되고 있다는 의미다.
잉여현금흐름(FCF)도 적자로 돌아섰다. FCF는 영업활동으로 벌어들인 수익에서 세금과 투자 등을 차감하고 남은 현금이다. 잉여현금은 통상 기업이 연구개발(R&D)에 사용하는 자금으로, 적자 전환 시 부족한 자금을 외부에서 조달해야 한다.
에코프로의 FCF는 2022년 828억원을 기록하며 흑자로 돌아선 후 지난해 말까지 2001억원을 기록하며 꾸준히 상승했지만, 올 1분기 -688억원으로 줄어들었다. 지속된 실적 부진에 현금흐름이 다시 악화된 모습이다.
다만 에코프로의 현금성자산은 아직 준수한 상태다. 올 1분기 에코프로의 현금 및 현금성자산은 9841억원으로 집계됐다. 지난해 말 1조4191억원보다는 줄었지만, 2021년 3143억원, 2022년 3914억원보다는 많은 수준이다.
◇차입 줄이고 사채 늘려…이자부담 완화에 '총력'
올 1분기 에코프로의 부채총계는 3조9820억원으로 집계됐다. 지난해 말 기준 4조708억원에서 소폭 줄어들었다. 이에 에코프로의 부채비율은 지난해 116.8%에서 올 1분기 115.2%로 감소했다. 총차입금도 같은 기간 1189억원 줄었다. 다만 차입금의존도는 같은 기간 39.9%에서 43.4%로 상승했다.
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실제 에코프로는 1분기 차입구조에 큰 변화를 보였다. 지난해 말까지는 장기차입금과 단기차입금이 합산 2조4108억원을 기록해 전체 차입 비중의 99.8%를 차지했다. 하지만 1분기 장기사채가 7482억원 늘어나 전체 비중의 27.8%를 차지했다. 장·단기차입금 비중은 72%로 감소했다.
이자부담을 줄인 에코프로는 투자에도 힘을 쏟을 계획이다. 특히 에코프로는 헝가리 데브레첸 남부 산업단지에 에코프로비엠과 에코프로이노베이션, 에코프로에이피 등 계열사가 모이는 공장을 짓고 있다. 에코프로의 첫 번째 해외 생산기지로, 글로벌 확장 전략의 핵심 지역으로 키울 계획이다.
헝가리 사업장은 내년부터 가동을 시작할 예정이다. 총면적 44만㎡ 규모인 헝가리 사업장은 삼원계 양극재 NCA(니켈·코발트·알루미늄), NCM(니켈·코발트·망간), NCMX(니켈·코발트·망간·첨가제)를 순차적으로 생산하는 것을 목표한다.
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