이 기사는 2024년 08월 06일 07:29 THE CFO에 표출된 기사입니다.

지마켓(G마켓)은 2021년 신세계그룹 계열사로 들어온 뒤 현금성 자산을 4000억원 이상 보유하고 있다. 잉여현금흐름(FCF)을 창출해 투자 소요에 대응하며 무차입 경영 기조도 유지했다. 다만 이베이그룹 산하에 있을 때보다 영업활동현금흐름 창출력은 떨어졌다.

지난해 말 G마켓 현금성 자산은 전년 대비 124억원 증가한 4363억원(단기금융상품 포함)이다. 2021년 이마트가 G마켓 최상위 지배주주(연결 기준 지분 80%)에 오른 뒤 현금성 자산은 4000억원선 밑으로 내려가지 않았다.

단기 지급 능력을 나타내는 유동비율은 소폭 하락했다. 2021년 말 119%였던 G마켓 유동비율은 지난해 말 112%로 7%포인트(p) 떨어졌다. 유동부채보다 유동자산 감소 폭이 컸다. 지난해 말 유동자산은 2021년 말 대비 34% 줄어든 8227억원, 같은 기간 유동부채는 30% 줄어든 7328억원을 기록했다. 2022년 말 통신 판매업종 평균 유동비율은 115%다.


G마켓 유동자산은 현금성 자산이 과반을 차지한다. 지난해 말 유동자산 중 53%(4363억원)가 현금성 자산이다. 나머지 31%(2536억원)는 미수금, 6%(512억7원) 재고자산 등이다.

G마켓 유동부채는 예수금이 주축이다. 지난해 말 유동부채 중 70%(5149억원)가 예수금이다. 나머지 9%(662억원)는 미지급비용, 6%(469억원)는 미지급금, 4%(273억원)는 선수금 등이다.

G마켓은 지난해 미수금을 회수하면서 유동자산이 줄었다. 그해 미수금이 전년 말보다 1284억원 줄면서 유동자산이 1482억원 감소했다. 유동부채는 예수금을 따라 줄었다. 그해 예수금이 전년 말 대비 967억원 줄면서 유동부채가 1359억원 감소했다. 미수금 감소는 영업활동현금흐름 가산 요인, 예수금 감소는 영업활동현금흐름 차감 요인이다.

G마켓 유동성은 FCF가 좌우한다. 2009년 이베이그룹 산하에 들어간 뒤 무차입 경영을 펼쳤다. G마켓은 2009년 유상증자 대금(7053억원)으로 이베이옥션 지분 99.99%(취득원가 7055억원)를 취득했다. 그해 말 G마켓 현금성 자산은 전년 대비 357억원 줄어든 2709억원이다. 그해 FCF는 마이너스(-)441억원이었다.


G마켓 현금성 자산은 2016년 말 9597억원까지 증가했다. G마켓은 2010~2016년 FCF 흑자를 지속했다. 2010년 3540억원이었던 매출은 2016년 8634억원으로 증가했다. 2014~2016년 연간 FCF는 1100억~1200억원대였다.

G마켓은 2017년부터 유동성이 줄었다. 2018년 말 현금성 자산은 2년 전보다 1515억원 감소한 8082억원이다. 2017~2018년 연간 FCF는 각각 -264억원, -350억원이었다. 해당 기간 영업활동현금흐름은 각각 1456억원, 1477억원이었지만, 배당금으로 각각 1391억원, 1613억원이 빠져나갔다. 배당금은 G마켓 지분 100%를 보유한 eBay KTA(UK)로 흘러갔다.

G마켓은 2019년 유한책임회사로 변경한 뒤 감사보고서를 내지 않았다. 2021년 신세계그룹에 묶이며 그해 말 재무 현황을 일부 공개했다. 2021년 말 유동자산은 2018년 말보다 23% 감소한 1조2533억원, 같은 기간 유동부채는 119% 증가한 1조514억원을 기록했다. 부채총계(1조619억원) 중 차입금은 없었다. 2021년 말 유동비율은 2018년 말보다 107%p 하락한 119%였다.

G마켓은 올해 수익성 강화를 최우선 과제로 설정했다. 올 1분기 매출액은 전년 동기 대비 16% 감소한 2552억원이다. 같은 기간 영업손실은 85억원, 상각 전 영업이익(EBITDA)은 -21억원으로 적자를 지속했다.