이 기사는 2025년 02월 18일 15시55분 thebell에 표출된 기사입니다

엠디바이스 창업자인 조호경 대표(사진)는 코스닥 상장을 앞두고 추정 손익 달성 가능성에 자신감을 드러냈다. 지난해부터 올해까지 1년 사이 드라마틱한 성장세가 가정된 수치지만 핵심 고객사인 중국 H사 등으로 납품이 예정된 매출을 근거로 제시했다. 주력 시장이 중국이라는 점에서 제기되는 리스크와 시장 의구심에 대해서도 “(미국의) 제재 대상에 포함되지 않을 것”이라고 일축했다.

엠디바이스가 18일 서울 여의도에서 기업공개(IPO) 기자간담회를 열고 성장 전략에 대해 발표했다.

조 대표는 이날 직접 발표자로 나서 사업 현황과 중장기 성장 시나리오를 브리핑했다. 그는 “최근 ‘딥시크’의 등장으로 데이터센터에 대한 관심도가 커졌을 뿐 아니라 실질적인 수요도 지속적으로 확대되고 있는 상황”이라며 “기업용 SSD 제품 경쟁력과 공급 레퍼런스를 토대로 글로벌 기업용 SSD 시장을 더 공략할 계획"이라고 말했다. 그는 이어 "신규 추진 중인 하이브리드 본딩(Hybrid Bonding) 사업이 본격화되면 괄목할 만한 성장세가 나올 것”이라고 강조했다.

현장에선 엠디바이스가 공모와 맞물려 제시한 ‘추정 손익’에 관한 질문이 나왔다. 이익미실현 기업인 엠디바이스는 ‘테슬라 요건’ 트랙으로 한국거래소 예비심사 승인을 받았다. 특례 상장인 만큼 공모가 과정에 미래 추정 실적을 적용했는데, 올해 연간 순이익으로 제시한 112억원이 적용 수치다.

시장의 관심사는 추정 손익의 달성 가능 여부다. 조 대표는 이를 묻는 질문에 주력 고객사인 ‘H사’향 매출을 근거로 들었다.

그는 “2023년 말부터 지난해까지 월별로 꾸준히 인식해 온 H사향 매출을 기반으로 (추정 손익을 산정) 했다”면서 “H사향 매출은 지난해부터 이미 (상대방이) 먼저 제시했던 수량을 계속 충족해주고 있던 상황인데 올해 역시 같은 방식으로 우리 쪽에 납품 수량을 제시해준 것”이라고 설명했다.

그러면서 “제시받은 수량을 100% 추정 손익에 반영하진 않았다. 반도체가 TLC낸드에서 QLC낸드로 바뀐다든지 하는 혹시 모를 외생 변수를 감안해 총액의 90%만 산정한 것”이라며 “지난해 12월 처음 매출이 발생한 B사와의 계약 물량에 대해서도 그동안 레퍼런스가 없었던 곳이라 70%만 매출로 산정했다”고 부연했다.

이익률에 대해서도 그는 “보수적으로 16%만 잡았다”면서 “최근 진행 중인 제품이 4세대 제품인 'MS670'인데, 올해 하반기부터는 5세대 제품인 'MS770'이 납품될 전망이다. MS770의 경우 가격이 상당히 높음에도 불구하고 연착륙이 이뤄질 것으로 본다”고 설명했다.

조 대표는 현장에서 제기된 대중국 리스크에 대해서도 적극적으로 해명했다. 그는 “지금 트럼프 2기 행정부가 들어와서 여러 가지 제재를 하고 있는데 우리 시장은 낸드 시장”이라며 “그 중 특히 7나노 제품군에 대한 제재가 있을 것으로 본다. 하지만 최근 낸드는 그보다 훨씬 높은 10나노에서 20나노 이상 제품들이 사용되고 있기 때문에 엠디바이스는 그 제재 대상에 끼지 않는 것으로 판단한다”고 말했다. 그러면서 “이 (중국 리스크 관련) 부분에 대해선 거래소를 비롯해 여러 군데에서 챌린지를 받았고 소명을 마친 부분”이라고 덧붙였다.

엠디바이스는 이번 공모를 통해 총 126만주를 모집한다. 오는 24일부터 이틀간 일반 투자자 대상 청약을 진행한 뒤 내달 7일 코스닥에 상장할 예정이다. 상장 주관사는 삼성증권이다.