이 기사는 2022년 02월 11일 13:18 thebell 에 표출된 기사입니다.

최근 수년간 10%에 육박하는 영업이익을 기록하던 한신공영 실적이 지난해 주춤했다. 그동안 회사가 자체적으로 토지를 매입해 개발하는 디벨로퍼 사업이 수익성 상승을 이끌었는데 지난해에는 자체 사업에서 공백이 있었다.

다만 올해는 반등 가능성이 높다는 평이다. 한신공영은 지난해 분양한 현장 공사에 속도를 내면서 전과 같은 실적을 노린다. 올해 충남 아산·서천, 파주 운정 등에서 새로운 분양 사업도 준비 중이다.

한신공영의 지난해 영업이익률은 3%로 전년 8%에 비해 5%포인트 낮아졌다. 2017년부터 2020년까지 줄곧 1000억원이 넘는 영업이익을 기록했으나 이 또한 지난해 300억원 중반으로 감소했다.


수익성 하락의 배경에는 주춤한 자체 사업이 있다. 한신공영은 2017년 3000세대가 넘는 자체 사업장을 분양하며 2018년 2조원이 넘는 매출을 기록했다. 이 해 영업이익률도 10%로 역대 최고 수준이었다. 자체 사업은 회사가 개발 전 과정을 책임지기 때문에 단순 도급공사보다 위험성이 높지만 분양에 따른 이익을 가져갈 수 있다.

공교롭게도 한신공영의 이익률 상승이 본격화된 2017년은 주택 가격 상승에 따라 상대적으로 저렴하게 주택을 살 수 있는 청약 시장으로 자금이 몰리기 시작한 시기였다. 분양 수요 증가에 따른 수혜를 누린 셈이다.

주택 사업 호황세에 따라 디벨로퍼 사업이 이어졌지만 2020년 준공된 인천 청라 한신더휴, 부산 일광 한신더휴의 뒤를 이을 대형 사업이 부재했다. 2017년 개발을 시작한 인천 청라·부산 일광 한신더휴는 2020년 준공으로 인해 입주 잔금이 대거 유입되면서 그 해 회사 영업이익을 끌어올렸다.

한신공영은 지난해 분양 완판에 성공한 자체 사업장 공사가 올해부터 빨라질 것으로 기대한다. 지난해 2월 분양한 대전 한신더휴 리저브(418세대)와 5월 분양한 울산 율동지구 한신더휴(1082세대) 공사 진행률이 높아지면 그에 따라 회사도 매출을 인식할 수 있다.

지난해 3분기 말 기준 대전 한신더휴 리저브 진행율은 9.7%, 울산 율동지구 한신더휴 진행률은 2.9%였다. 울산 율동지구 한신더휴는 내년 10월 입주 예정인 만큼 공사가 빨라져야 할 필요성도 있다. 대전 한신더휴 리저브 입주 예정 시기는 2024년 말이다.

지난해 12월 자체 사업으로 분양한 포항 한신더휴 펜타시티 역시 분양률을 끌어올린다면 대전 한신더휴 리저브, 울산 율동지구 한신더휴와 함께 향후 2~3년간 실적에 기여할 전망이다. 한신공영은 지난해 포항 한신더휴 펜타시티 약 2100세대를 분양했는데 아직 100% 분양에 성공하지는 못했다. 회사 측에서는 상반기 중 분양이 마무리될 것으로 기대하고 있다.

한신공영은 올해도 자체 사업을 여러 지역에서 준비 중이다. 상반기에는 충남 아산에서 624세대 규모 권곡동 프로젝트 분양을 계획하고 있다. 하반기에는 충남 서천, 파주 운정신도시 등에서 개발을 시작할 예정이다. 한신공영은 지난해 7월 충남개발공사로부터 서천 군사지구 공동주택용지를 매입했는데 빠르게 공사에 나서며 자체 사업 공백을 피하는 모습이다.