이 기사는 2015년 10월 22일 08:20 thebell 에 표출된 기사입니다.

JB금융지주가 제3자 배정 유상증자를 깜짝 단행하고, 대주주 지분관계에 큰 변화가 일자 일각에서는 경영권 관련 변화가 있는 것 아니냐는 우려가 나왔었다.

하지만 신규 대주주인 세 외국 투자기관은 말 그대로 재무적 투자 이상의 목적을 갖지는 않은 것으로 봐야 한다는 평가다. 이번 딜의 경우 자본비율 제고가 시급한 JB금융의 상황과, 은행업 투자에 나름의 안목을 갖고 있는 안상균 앵커에퀴티파트너스(AEP) 대표의 투자 전략이 만들어낸 합작품이라는 분석이다.

JB금융은 21일 "지난 13일 결정한 제3자 배정 방식의 유상증자에 참여키로 한 3개 기관 투자자는 그 동안 진행된 국내외 IR활동에서 당사의 경영전략과 성장성 등에 관심을 갖게 된 투자자들로 수차례의 개별적인 접촉을 통해 이뤄낸 성과"라고 밝혔다.

JB금융은 최근 유상증자 결정을 발표하면서 가장 큰 이유로 재무건전성 개선효과를 언급했었다. JB금융의 자본비율은 업계에서 상대적으로 낮은 수준이다. 규제 수준에 맞추기 위해서라도 추가 자본확충이 필요한 상황이었다.

하지만 기존 주주들의 피로감은 극에 달한 상황이었다. JB금융은 이미 지난해 상·하반기에 각각 한 차례씩 유상증자를 단행한 적이 있다. 최대주주였던 삼양바이오팜 등 삼양그룹은 이미 지난해 두 차례 유상증자로 모두 참여했었다.

삼양그룹은 호남지역 네트워크를 이유로 JB금융의 지분을 지속적으로 갖고 있다고 알려져 있다. 그룹 경영전략상 금융업 진출에는 욕심이 없으나, 지역 기반 금융사를 지원하는 측면에서 지분을 보유하고 있다는 설명이다. 실제로 김한 JB금융 회장과 삼양그룹은 친인척관계로 묶여 있지만, 삼양 쪽에서의 실질적 경영참여는 없는 것으로 봐야 한다는 평가다.

기존주주들에 올해 또 다시 지분 투자를 요청하기 녹록치 않은 상황에서 JB금융은 신규 투자처를 물색할 수 밖에 없었다.

안상균 AEP 대표는 이전 골드만삭스에 몸 담았을 당시 국민은행(1999~2003년, 5억 달러)과 하나은행(2005~2012년, 4억 달러)에 지분을 투자해 쏠쏠한 수익을 챙긴 경험이 있다.

국민은행 딜은 골드만삭스의 한국금융사 첫 투자로 유명하다. 이 투자로 골드만삭스는 3000억 원 이상의 이익을 가져갔다고 알려졌다. 하나은행의 경우 이전 국민은행의 성공사례에 자신감을 얻은 안 대표가 역시 적극적으로 추진했다.

하나은행은 골드만삭스 투자 후 대형 금융지주사로 성장, 최근엔 외환은행과 합병도 마무리 하면서 자산규모 1위 은행으로 도약했다. 2005년 당시 규제 수위인 10% 미만의 최대지분을 투자, 7년 후 수천억 원의 수익을 남겼다. 실제로 안 대표는 2008년 하나금융지주의 비상임이사로 재직하기도 했다.

두 차례의 국내 은행 투자 경험으로 안 대표는 은행업에 대해 나름의 안목과 투자 철학을 갖게 됐고, 이번 JB금융 유상증자 참여도 이 같은 배경 때문에 이뤄졌다는 분석이다.

안 대표는 AEP가 지분 100%를 갖고 있는 특수목적법인(SPC)인 주빌리아시아(Jubilee Asia B.V.)를 통해 약 825억 원 규모를 이번 유상증자에 투자했다. 또한 싱완드홀딩(Singwand Holding Pte. Ltd)과 아시아얼터너티브즈몰타인베서터즈(Asian Alternatives Malta Investors Limited)가 각각 약 654억 원, 344억 원 씩 투자하도록 적극적으로 주선했다. 싱완드홀딩은 싱가포르투자청(GIC)이 실제 투자자로 있는 회사다.

업계 한 관계자는 "기존 트랙레코드를 고려할 때 안 대표는 은행업 관련 투자에 상당히 전문성이 있는데다, 스스로도 자신이 있었을 것"이라며 "특히 JB금융의 경우 상장사이기 때문에 잘 성장할 경우 향후 엑시트 관련해서도 긍정적"이라고 말했다.

JB금융은 "신규 투자자들은 사모펀드와 국부펀드이며, 중장기적으로 가치상승이 예상되는 기업에 전문적으로 투자하는 재무적 투자자들"이라며 "JB금융 주가에 대한 저평가 인식, 장기 투자전략에 긍정적인 판단, 안정적인 기업 지배구조 및 차별화된 경영전략 등이 주요 투자 요인"이라고 설명했다.

업계 또 다른 관계자는 "이번 유상증자 투자자들이 재무적 목적 외에 추가 투자 목적이 있다고 보긴 힘들다"라며 "JB금융의 니즈와 안 대표의 의지가 만들어낸 합작품으로 봐야할 것"이라고 분석했다.