이 기사는 2019년 04월 30일 17:24 thebell 에 표출된 기사입니다.

고 조양호 전 한진그룹 회장 일가의 상속세 이슈는 되레 향후 조원태 한진그룹 회장의 안정적인 경영권 확보의 발판이 될 것으로 전망된다. 그룹 지주회사인 한진칼 지분을 최대한 많이 확보해야 하는 상황에서 조 전 회장이 보유하던 한진칼 지분을 온전히 상속 받기 위한 대책 마련이 당면 과제로 떠올랐다.

오너일가가 한진칼 지분을 분할 상속한다고 해도, 최소한 조 회장에게 지배권을 위임하는 형태가 유력한 것으로 알려졌다. KCGI와 경영권 분쟁이 장기화 하는 가운데 조 회장을 중심으로 오너일가의 지배권이 모일 것으로 전망된다. 하지만 이 경우에도 전제 조건은 조 전 회장이 보유하던 한진칼 지분 17.84%의 온전한 상속이다.

이에 따라 상속세 납부에 대한 논의가 한진그룹 안팎의 최대 이슈로 부상했다. 핵심은 상속세 분할납부와 주식담보대출이다. 이미 구광모 LG그룹 회장이 지난해 선대 회장으로부터 ㈜LG 지분을 상속 받는 과정에서 활용한 방법이다. 현재로선 법을 준수하면서, 상속 지분을 지킬 수 있는 최선의 수단으로 여겨진다.

다만 이를 통해서도 조 회장이 온전히 상속세를 마련할 수는 없을 것으로 보인다. 구 회장의 경우 개인회사인 판토스 등 LG그룹 주요 계열사의 지분을 팔아 부족한 상속재원을 마련했다. 지난해 구 회장은 보유 중인 판토스 지분을 미래에셋대우에 넘기는 대가로 약 1000억원을 확보했다. 향후 조 회장을 비롯해 한진그룹 오너일가가 구 회장처럼 상속재원 마련을 위해 활용할 수 있는 계열사 찾기에 나설 것이란 분석이다.


◇한진칼 등 4개사 가치 '4500억원' 추정

조 회장 일가는 향후 한진칼, 대한항공, ㈜한진, 정석기업 등 4개 계열사 지분을 상속 받게 된다. 조 전 회장이 보유했던 계열사 지분이다. 이외 조 전 회장 명의의 주택 등 부동산과 예금 등 현금성자산 등을 상속 받을 것으로 전망된다. 다만 현재로서 조 전 회장이 남긴 계열사 주식 이외의 개인 자산 현황은 파악되지 않는다.

조 전 회장이 남긴 계열사 주식을 보면, 총 상속 규모는 4500억원 내외가 될 것으로 전망된다. 한진칼, 대한항공, ㈜한진 등 상장사의 경우 지난 29일 종가를 기준으로 산정했다. 한진칼 지분 17.85%의 시장가는 3779억원으로 가장 많다. 이어 대한항공 지분 0.01%는 5억원, ㈜한진 지분 6.87%는 329억원 등이다. 주가 변동에 따라 상속 시점에서 금액 변동이 있을 수 있다.

정석기업은 비상장사로 지분의 시장가는 알 수 없다. 다만 정석기업의 모회사인 한진칼이 계상해 놓은 장부가를 기준으로 조 전 회장이 보유했던 정석기업 지분 20.64%의 가치를 추정했다. 한진칼은 정석기업 지분 48.27%의 가치를 902억원으로 계상했다. 이를 근거로 추산한 조 전 회장이 보유했던 지분 20.64%의 가치는 약 386억원이다.


◇주식 상속세만 2300억원대…재원 마련 어떻게

조 전 회장이 남긴 한진칼 등 4개 계열사 주식을 상속하는 데만 상속세가 약 2300억원 내외 필요할 것으로 전망된다. 조원태 회장 일가는 이 지분을 상속하면서 세금을 분할납부 할 것으로 예상된다. 상속재원 마련을 위해서는 상속받은 주식의 담보대출, 배당 등의 방법을 쓸 것으로 보인다. 조 회장의 경우 한진그룹 총수로서 주요 계열사 대표이사를 맡고 있는 만큼 연봉을 통해서도 상속세 재원을 마련할 것으로 보고 있다.

세무당국에 상속세를 신고하고 1차 상속세액 납부까지 조 회장 일가에게 남은 기간은 약 6개월 정도다. 현행법상 상속으로 인해 재산을 취득한 상속인은 사망일(상속개시일)의 월말로부터 6개월 이내 관할 세무서에 상속세를 신고해야 한다. 조 전 회장이 남긴 유산에 대한 평가 및 서류작업 등을 이 기간 내에 마무리해야 한다.

조 회장 일가는 연부연납 제도를 통해 5년간 상속세를 나눠 낼 가능성이 높다. 연부연납은 상속세 규모가 클 경우 여러 해에 나눠 분할 납부하는 제도다. 상속세액이 2000만원을 초과하면 연부연납이 가능하다. 납세 기간을 연장해 5년간 6차례에 걸쳐 나눠낼 수 있다. 일단 올 10월 예정된 첫 상속세 납부 때는 세금의 6분의 1 이상을 신고하고 그만큼을 납부해야 한다. 이 때 상속인 전원이 신청해야 하고 보험증권, 부동산, 주식 등 납세담보물이 필요하다. 더불어 남은 전체 세금에 대한 가산금이 더해져 해마다 이자 부담이 발생한다.

조 회장 일가가 올 10월 올해 상속세 1차분 납부를 위해 상속받은 주식을 담보로 대출을 일으킬 가능성이 커 보인다. 당장 총383억원 규모의 막대한 현금을 마련해야 하기 때문이다. 이어 꾸준히 상속 및 이미 보유하던 지분의 최대 50% 수준까지 대출을 일으킬 수 있다. 하지만 이후 연봉, 배당 등을 통해서도 5년 간 추가로 수천억원의 현금을 마련하기는 쉽지 않을 것으로 전망된다.

재계 관계자는 "기업 총수 입장에서 지분 상속에 대한 전략은 다른 기업들과 크게 다르지 않을 것"이라며 "상속 받는 지분 및 자산을 어떻게 활용해 지배력을 유지할 수 있느냐에 대한 효율적인 방법을 찾는 일이 가장 큰 숙제"라고 설명했다.


◇계열사 활용, 가치 상승 기대 1위는 정석기업

조 회장 일가가 향후 계열사 등의 지분을 활용할 가능성도 점쳐진다. 구 회장이 판토스를 활용한것처럼 비주력 계열사 주식을 활용해 현금을 확보하는 시나리오도 나온다. 현재로서 조 회장이 활용할 수 있는 계열사는 ㈜한진과 정석기업 정도로 좁혀진다. 대한항공의 경우 상속받는 지분이 미미하고, 금액도 얼마 되지 않는다.

특히 정석기업의 경우 비상장사로 조 회장 오너일가가 상속 받은 뒤 자산 재평가 및 상장 등 여러 가지로 활용할 수 있다는 평가가 나온다. 정석기업은 한진그룹의 빌딩 등 부동산 자산을 대거 보유하고, 운영하는 회사로 향후 부동산 자산 활용에 따른 기업 가치 상승 효과도 볼 수 있다. 또 상장 등을 통해 지분을 시장에 내놓는 방법도 한 가지 시나리오로 거론된다.

지분에 대한 시장가는 추정할 수 없다. 다만 정석기업 지분 48.27%를 보유한 한진칼이 이 지분에 대해 계상해 놓은 가치는 902억원이다. 이를 토대로 조 회장 일가가 상속받을 조 전 회장의 보유지분 20,64%의 가치를 추정하면 386억원 수준이다.

지난해 기준 정석기업의 순자산가치는 2161억원이다. 외부 차입금이 일체 없고, 부채비율은 21% 수준이다. 자산 중 83.66%는 부동산에 집중돼 있다. 투자부동산의 장부가는 2192억원이다. 그러나 자체적으로 평가한 공정가치는 3108억원 수준이다. 하지만 시장가는 이보다 훨씬 더 큰것으로 평가된다.

한진칼 관계자는 "지분 상속 등 오너일가 개인적인 내용은 알려진 것이 없다"며 "법에 따라 오너일가 개인적으로 처리하는 사안으로, 회사에서 그에 대한 내용은 일체 논의 되지 않는다"고 설명했다.