이 기사는 2021년 02월 05일 10시31분 thebell에 표출된 기사입니다

만도는 2016년부터 연초에 매출 목표를 공개했지만 최근 4년간 달성하지 못했다. 하지만 올해는 '마의 벽'을 넘고 목표를 상회할 가능성이 있다는 평가가 나온다. 자체적인 성과에 만도헬라일렉트로닉스(Mando-Hella Electronics) 인수 효과가 더해질 예정이기 때문이다. 다만 내부거래를 제거하면 외형 증가가 제한적이라는 점과 올 환율이 변수가 될 전망이다.

4일 자동차업계에 따르면 만도는 올 연결 매출 전망을 6조366억원으로 제시했다. 작년보다 0.4% 낮은 수치이지만 2019년부터 3년 연속 6조원 이상을 목표로 삼았다. 영업이익의 경우 공시하지는 않았지만 전날 열린 컨퍼런스콜에서 영업이익률 4.6%를 전망했다.

관련업계에서는 만도가 예년과 달리 올 목표를 맞출지 주목하고 있다. 만도가 마지막으로 매출 목표를 달성한 해는 2016년이다. 그해 연초에 5조5830억원으로 설정했고 5조8663억원을 기록했다. 5.1% 상회했다.

하지만 이듬해부터 매번 목표치를 하회했다. 2017년부터 2019년까지 목표와의 차이는 -5.4%, -5.0%, -0.4%였다. 이 때문에 최고재무책임자(CFO)를 맡는 정재영 부사장을 비롯한 재무부서에서 향후 전망에 대한 예측과 집계에 어려움을 겪고 있다는 분석이 나왔다.

작년에는 코로나19라는 예상치 못한 변수가 생기면서 목표치와 괴리가 더 커졌다. 6조600억원을 제시했지만 글로벌 자동차 업황 침체로 5조5635억원을 거뒀다. 격차는 8.2%다.


그간 스스로 세운 목표에 미달했지만 올해는 다를 것이란 평가가 나온다. 작년과 비교해 올 글로벌 자동차시장 수요 회복이 전망되는 점 외에 만도헬라 인수가 긍정적인 영향을 줄 것이란 분석이다.

만도는 3일 이사회를 열고 한라그룹 지주사인 한라홀딩스와 독일 헬라가 각각 지분 50%씩 보유한 만도헬라를 인수한다고 밝혔다. 지분 100% 전량을 매입하며 금액은 1650억원이다. 거래 종결일은 내달 2일이다. 1분기부터 만도헬라를 연결 종속사로 거느리게 되는 만큼 외형 증대가 가능하다.

한라그룹 관계자는 "만도의 올 매출 목표치는 만도헬라 인수 효과가 반영되지 않은 것"이라고 말했다.

만도헬라의 작년 매출 잠정치는 6874억원이다. 코로나19 위기에도 불구하고 전년 동기보다 5.6% 증가했다.

다만 만도가 만도헬라를 종속사로 거느려도 매출이 단순합계하듯 증가할 수는 없고 제한적으로 늘게 된다. 이는 만도헬라의 최대 거래처가 만도이기 때문이다. 작년 매출의 약 90%가 만도와의 거래에서 발생한 것으로 알려졌다. 회계 인식 과정에서 내부거래를 제외하면 약 600억원 수준의 외부 매출만 만도의 연결에 반영된다.

이를 고려해 만도 재무부서 관계자는 컨콜에서 만도헬라의 인수 효과가 반영되면 올 연결 매출이 6조1000억원 수준이라 설명했다. 공시한 수치보다 634억원 높다. 영업이익률은 4.8~4.9%로 예상했다.

사측은 컨콜에서 올 매출에 환율이 변수로 작용할 것으로 전망했다. 올 사업계획상 목표 환율은 1120원으로 작년 1180원보다 낮다. 이를 대입하면 약 1700억원의 연간 매출 감소로 이어진다는 설명이다.