이 기사는 2019년 09월 25일 14:47 thebell 에 표출된 기사입니다.

SK디앤디가 올해 상반기 다소 부진한 성적을 거뒀다. 주력인 분양형 프로젝트 매출이 회계기준 변경에 따라 예년과 달리 사실상 인식되지 않았기 때문이다. 변경 회계기준인 IFRS15 도입 이후 자체사업의 경우 인도시점을 기준으로 수익을 잡는다. 다만 하반기부터 다시 외형성장세를 이어갈 수 있을 전망이다. 다수의 프로젝트의 준공이 예정된데 따른 것이다. 준공예정 프로젝트의 규모는 3000억원 중반대다.

SK디앤디의 2019년 상반기 반기보고서에 따르면 SK디앤디가 올해 상반기 역성장한 것으로 나타났다. 연결기준 매출은 1336억원으로 작년 같은 기간대비 3216억원 대비 절반이상 줄었다. 영업이익도 전년 611억원에서 올해엔 61억원 수준으로 급감했다. 영업이익이 대폭 줄면서 당기순이익은 적자전환했다. 올해 상반기 당기순손실 규모는 45억원이다.


SK디앤디의 부진은 작년부터 변경 도입된 회계기준인 'IFRS15' 때문이다. 변경회계기준 적용 이전엔 분양시점을 기준으로 진행률을 기준으로 수익을 인식했다. 하지만 IFRS15의 수익인식 기준은 고객으로 자산의 통제권이 변경됐다.

이는 준공되기 전까지 수익을 인식할 수 없다는 얘기다. 도급사업의 경우 이전과 마찬가지로 진행률을 기준으로 실적을 잡지만 SK디앤디는 전문 디벨로퍼로 분양형 프로젝트에 대한 의존도가 높다. 그만큼 변경회계 기준의 영향을 많이 받을 수밖에 없다.

물론 일정 요건을 충족할 경우 진행률 기준으로 실적을 잡도록하는 예외조항도 있지만 SK디앤디는 이에 해당하는 사업장도 없었다. IFRS15 아래에서도 예외적으로 1차 중도급 납부 시점에 진행률이 10%를 넘지 않으면 기존 방식대로 수익을 인식한다.

다만 하반기부터 SK디앤디는 오름세로 전환할 것으로 보인다. 하반기부터 2017년 착공된 프로젝트들이 차례로 준공될 예정이다. 올해 준공 예정 사업장은 문래 지식산업센터다. 776억원 규모로 소유권 이전시점에 맞춰 순차적으로 매출에 반영될 예정이다. 이와 함께 1600억원 규모의 성수 SK V1 센터, 1280억원 규모의 성수 W센터는 내년 상반기 준공 예정이다. 이렇듯 SK디앤디는 내년 상반기까지 3600억원 수준의 매출을 올릴 수 있을 전망이다.

SK디앤디 관계자는 "상반기 동안 분양형 프로젝트들 중 준공된 사업장이 없었다"며 "회계기준 변경에 따른 착시효과로 하반기엔 준공되는 프로젝트가 있는 만큼 예년 수준으로 매출이 회복될 것"이라고 말했다.

SK디앤디는 최근 가파른 성장세를 이어왔다. SK디앤디는 2015년 2313억원을 기록하며 연간 최고 매출을 달성했다. 이후 2017년엔 매출 3000억원을 돌파했다. 작년엔 매출 5000억원대에 진입하며 상승세를 이었다. 최근 3년 새 2배 이상 외형이 불어난 셈이다. 수익성 측면에서도 같은 기간 상승세가 계속됐다. 영업이익은 2015년 281억원에서 지난해 839억원까지 불어났다. 3년 새 4배 가까이 급증했다.