이 기사는 2024년 09월 02일 15:57 thebell 에 표출된 기사입니다.

우리투자증권의 성장 발판으로 여겨지는 2조원 규모의 계열사 공동 펀드가 출격에 나설 채비를 하고 있다. 무엇보다 우투증권의 IB 비즈니스가 안정 궤도에 조기 안착하는 데 중요한 역할을 할 것으로 관측된다.

일단 공동 펀드의 위탁운용사(GP)는 우리자산운용과 우리금융캐피탈로 가닥이 잡힌 것으로 파악된다. 다만 우투증권 IB의 성장을 지원하는 게 조성 취지로 꼽히는 만큼 향후 운용에 나설 때 증권측의 의견이 반영될 수 있는 구조를 만드는 데 초점을 맞추고 있다.

◇'조단위' 공동 펀드, 연내 구체화 속도…IB 영업 경쟁력 핵심 '자본력'

2일 IB업계에 따르면 우리금융그룹은 우투증권의 성장에 속도를 내고자 계열사가 출자하는 2조원 규모의 공동 펀드를 결성하는 작업에 한창이다. GP로는 우리자산운용과 우리금융캐피탈이 공동으로 낙점을 받은 것으로 파악된다.

한 증권사 임원은 "우리금융그룹이 총 2조원에 달하는 공동 펀드를 만드는 작업에 속도를 내고 있다"며 "캐피탈콜 방식으로 그룹 계열의 부담을 최소화하면서도 우투증권의 발빠른 성장을 위해 연내 펀드 론칭이 필요하다는 데 이견이 없다"고 말했다. 이어 "GP는 어느 정도 가닥이 잡혔지만 증권사의 의견이 펀드 운용에 반영될 수 있는 방안을 모색하고 있다"고 덧붙였다.

우리금융그룹은 조단위 공동 펀드를 조성해 계열사 시너지 창출과 우투증권 IB 사업의 경쟁력 기반을 강화한다는 방침을 갖고 있다. 구체적으로 회사채 주관이나 인수 기회를 확보하는 데 펀드가 활용될 전망이다. 근래 들어 부채자본시장(DCM)에서는 자본력이 가장 강력한 경쟁력으로 자리를 잡았다. 캡티브 영업과 북(book) 활용의 정도에 따라 주관 자리가 좌우되는 딜이 대다수인 터라 지원 사격에 나설 재원이 절실할 수밖에 없다.

주식자본시장(ECM)에서도 이번 공동 펀드의 역할이 클 것으로 관측된다. 펀드 자금으로 비상장주식 투자는 물론 벤처펀드나 사모펀드 등에 출자자(LP)로 나서는 방안에 무게를 싣고 있다. 향후 피투자자인 비상장사가 상장주관사를 뽑을 때 어느 정도 영향을 줄 수 있기 때문이다. 긴 호흡이 필요한 전략이지만 앞으로 우투증권에 기업공개(IPO) 파트가 조직되면 영업력이 강화될 것으로 기대된다.

부동산 영역에서도 펀드를 앞세워 실물 부동산 프로젝트에 직접 투자를 벌이거나 우량 프로젝트파이낸싱(PF)에 참여한다는 계획을 갖고 있다. 계열사 공동 펀드는 자체적으로 준수한 수익률을 내면서도 어떤 식으로든 우투증권의 IB 비즈니스에 도움을 주는 방향으로 운용될 예정이다.

만일 계열사 공동 펀드가 2조원 규모로 결성되면 우투증권의 발행어음 한도까지 감안할 때 총 4조원 안팎의 투자 여력이 확충될 것으로 관측된다. 영업에 투하할 수 있는 자본 규모가 최상위를 제외한 웬만한 증권사와 견줄 수 있는 볼륨이다. 이 때문에 펀드 조성 카드는 추가 인력 스카우트는 물론 IB 사업의 본격화를 앞당기는 데 주효할 것으로 기대된다.


◇우리금융그룹, 사업 포트폴리오 확대 사활…생보사 인수에도 재무적 버퍼 충분

향후 공동 펀드에 출자할 계열사의 면면과 이들 계열의 출자금 비중은 아직 파악되지 않았다. 다만 우리금융지주와 우리은행 등 자금 여력이 풍부한 계열이 더 큰 부담을 짊어질 것이라는 게 사내 안팎의 시각이다.

우리금융지주(장기신용등급 AAA)의 경우 우투증권은 물론 비은행 계열의 성장을 토대로 사업 포트폴리오를 강화한다는 중장기적 목표를 갖고 있다. 우투증권에 대한 지원 사격과 함께 보험사 인수 등을 동시에 수행하는 터라 자금 소요가 지속적으로 이어질 수밖에 없다.

그럼에도 아직까지는 재무적 버퍼가 충분하다는 평가가 지배적이다. 지난 6월 말 우리금융지주의 이중레버리지비율과 부채비율은 각각 96.1%와 7.2%다. 동양생명보험(1조2840억원)과 ABL생명보험(2654억원) 인수(총 1조5493억원) 작업을 일단락해도 이중레버리지비율과 부채비율은 각각 108.9%와 7.6%로 상승하는 데 그친다.

그간 우리금융지주는 우리은행의 안정적 이익 창출력을 기반으로 자기자본이 계속 확대돼왔다. 2021년 말 약 21조6000억원에서 지난 6월 말 약 25조1000억원으로 4조원 가량 확충됐다. 생명보험사를 새로운 계열사로 맞이해도 이중레버리지비율은 국내 은행금융지주의 평균(지난 3월 말 112.1%)보다 여전히 낮은 수준이다.