이 기사는 2024년 10월 14일 10:27 THE CFO에 표출된 기사입니다.

현대로템은 전차, 장갑차 등 방산물자와 고속전철 등 철도차량을 공급하는 기업이다. 2020년 전후로 실적 우상향 기조가 이어지고 있다. 올 2분기부터 주가가 꾸준히 오르면서 시가총액도 6조원을 돌파했다. 시가총액 순위는 90위 내외에서 60위권으로 진입한 상태다.

다만 전반적인 이사회 수준은 성장세에 못 미쳤다. 대표이사가 이사회 의장을 겸하면서 구성, 견제 등 측면에서 다소 낮은 점수를 받았다. 대신 높은 참여도, 적절한 평가개선프로세스로 추후 발전 가능성을 내비치기도 했다.

◇안착 중인 이사회, 참여도·평가 시스템 고득점

THE CFO는 평가 툴을 제작해 '2024 이사회 평가'를 진행했다. 올 5월 발표된 기업지배구조보고서와 2023년 사업보고서, 2024년 1분기 보고서 등이 기준이다. 6대 공통지표인 △구성 △참여도 △견제기능 △정보접근성 △평가 개선 프로세스 △경영성과 등을 통해 현대로템 이사회를 평가한 결과 255점 만점에 159점을 받았다.

영역별 점수를 5점 만점으로 환산해보니 현대로템은 평가개선프로세스 카테고리에서 가장 높은 평점을 나타냈다. 35점 중 31점을 획득했다. 외부 거버넌스 평가기관으로부 ESG 등급 A를 받은 점, 사외이사 개별평가를 수행하는 점 등이 긍정적으로 작용했다.

다른으로 좋은 평점을 얻은 카테고리는 참여도로 40점 중 33점을 확보했다. 감사위원회 회의가 적절하게 개최되는 점, 이사회 구성원의 연간 출석률 90% 이상, 정기적인 교육 개최 등이 플러스 요인이었다.

구성 카테고리는 45점 중 28점으로 집계됐다. 사외이사후보추천위원회를 전원 사외이사로 둔 점, BSM(Board Skills Matrix)을 만들고 관리한 점 등이 평균 이상의 평점을 얻도록 견인했다.


평가개선프로세스와 참여도에서 평점 4점 이상을 기록하면서 이사회의 중장기 비전에 대한 기대감을 높였다. 안정적인 출석률에 적합한 교육과 평가가 이뤄지고 있다는 건 개선 여지가 충분한 것으로 해석되기 때문이다.

다만 평가개선프로세스에서는 이사회 외부 평가와 구체적인 개선안 공유 등이 참여도에서는 사외이사 후보 풀 관리와 감사위원회 별도 교육 등이 보완 과제로 꼽힌다.

구성 측면에서는 대표이사가 이사회 의장을 역임하는 점, 이사회 내 위원회가 부족한 점 등이 개선해야 할 부분이다.

◇'2점대' 그친 경영성과 등 3개 지표

나머지 카테고리는 다소 부진했다. 모두 평점 3점 미만으로 평균치에 미달하지 못한 셈이다.

가장 낮은 건 경영성과로 55점 중 27점에 그쳤다. 실적 상승곡선에 맞춰 매출 및 영업이익 성장률은 높게 책정됐지만 주가순자산비율(PBR), 배당수익률, 주가수익률, 총주주수익률(TSR) 등 주가 관련 지표가 평균치를 하회했다. 반면 부채비율은 평균치를 상회하면서 발목을 잡았다.

견제기능과 정보접근성 카테고리는 각각 평점 2.7점으로 동률을 이뤘다. 견제기능은 45점 중 24점, 35점 중 16점만 획득했다.

견제기능에서는 경영진 없이 사외이사만의 회의가 부족한 점, 최고경영자(CEO) 승계정책을 마련하지 않은 점, 보수에 TSR 또는 주주가치 제고 성과에 연동하지 않은 점 등이 점수를 깎아 먹었다.

정보접근성은 주주환원정책을 사전에 명확하게 하지 않는 점, 사외이사 후보 추천 경로를 투명화하지 않은 점 등이 부정적으로 평가받았다.