이 기사는 2019년 01월 03일 15시07분 thebell에 표출된 기사입니다

LG전자의 지난해 4분기 영업이익이 평년보다 부진할 것으로 관측된다. LG전자는 매년 4분기마다 저조한 영업이익률을 보여왔다. H&A(가전)사업부와 HE(TV)사업부의 영업이익 감소에서 발생하는 타격으로 마케팅 비용 지출과 계절적 요인 등이 크다. LG전자는 4분기 영업이익률 저하는 통상적인 일이므로 크게 우려하지 않는다는 평가다.

3일 업계에 따르면 LG전자의 지난해 4분기 실적이 매출액 16조1000억원, 영업이익 2700억 수준을 기록한 것으로 예측됐다. 영업이익률은 1.7%다. 지난해 3분기 영업이익률이 5%에 달했다는 것을 감안하면 4분기 영업이익률이 큰 폭으로 감소한 셈이다.


지난 4분기 영업이익 추정치인 2700억원은 2017년 4분기 영업이익 3668억원과 비교해 26% 하락한 수치다. 직전 분기인 지난해 3분기 영업이익 7488억원과 비교하면 64% 줄었다.

LG전자는 매년 4분기마다 부진한 수익성을 나타내고 있다. 탄탄한 실적을 보이는 H&A사업부와 HE사업부의 영업이익이 이 시기에 감소하기 때문이다. 2017년 4분기 H&A사업부 영업이익은 766억원으로 직전 분기의 4114억원 대비 81% 하락했다. 영업이익률로 비교하면 2017년 3분기 8.6%에서 4분기 1.8%로 6.8% 포인트 감소했다. 같은 시기 HE사업부 영업이익은 3363억원으로 직전 분기의 3908억원에 비해 14% 줄었다.

LG전자는 4분기 부진의 원인으로 계절적 요인을 꼽았다. H&A사업부에서 판매하는 에어컨의 경우 계절에 영향을 받아 사업부 전체 실적에 영향을 끼친다. 4분기에는 북미와 유럽시장의 최대 할인행사인 블랙프라이데이 등 성수기 경쟁이 심화됨에 따라 마케팅 비용 지출이 커져 H&A사업부와 HE사업부의 영업이익이 감소한다.

지난 4분기에는 사업 자체적인 원인뿐 아니라 대외 시장환경도 좋지 않았다. 중남미와 중앙아시아 등 신흥국 경제 부진으로 인해 이익에 악영향을 받았다. 신흥국 환율 약세 탓이 컸다. 중남미 핵심 시장 중 한 곳인 브라질의 경우 헤알화 가치가 지난 한 해 동안 17% 가까이 하락했다. LG전자 브라질 현지 법인 실적은 지난해 3분기 누적 매출 1조4439억원, 순이익 1270억원으로 전년 동기 대비 각각 17.6%, 23.6% 감소했다.

환율 약세에 따른 신흥국 부진은 단기적으로 해결할 수 있는 문제가 아니라는 점에서 실적에 미치는 효과가 크다. 하현회 LG유플러스 부회장이 지난해 말 열렸던 기자간담회에서 "LG전자 HE사업본부장 시절에는 매일 환율을 들여다보고 있었다"고 회상할 정도로 LG전자 영업이익은 환율 변동에 큰 영향을 받는다.

이종욱 삼성증권 연구원은 "지난해에는 신흥국 수요의 다운사이드 리스크가 컸고 중국 TV 제조사와 저가 경쟁을 위한 할인 판매가 특징적이었다"며 "이 같은 이유로 전년 동기보다 LG전자 4분기 이익률을 하향 조정했다"고 설명했다.

다만 LG전자 측에선 "국내 시장을 중심으로 H&A사업부 신성장 제품에서 꾸준한 매출이 일어나 4분기에도 실적을 견인하고 있다"며 "비용 측면에서도 원가 경쟁력을 확보하고 최적화된 마케팅 자원을 투입하기 위해 노력하고 있다"고 밝혔다.

한편 LG전자는 다음주 초 4분기 잠정실적을 공시할 예정이다.