이 기사는 2025년 01월 16일 14시39분 thebell에 표출된 기사입니다

대규모 유상증자를 추진하고 있는 이수페타시스가 금융감독원에 세 번째 정정신고서를 제출했다. 다만 정정 신고에는 구체적인 일정을 모두 공란으로 비워뒀다. 일반적으로 금융감독원으로부터 두 번 이상 정정 요구를 받는 경우는 흔하지 않을뿐더러 받더라도 철회하는 수순을 밟는다.

이수페타시스는 세 번째 정정신고서를 제출하면서 유상증자에 대한 희망을 놓지는 않았으나 다른 조달처도 고민해야 하는 상황으로 보인다. 금융감독원과 소액주주들에 유상증자의 당위성을 설득하지 못할 경우 결국 유상증자를 철회할 것으로 보인다. 이 가운데 국민연금도 시장에서 지분을 대폭 조정한 점이 눈에 띈다.

◇이수페타시스, 세 번째 정정 신고 대부분 '공란'

지난 15일 이수페타시스는 유상증자 결정에 관한 주요사항보고서를 정정했다. 지난해 11월 8일 처음으로 유상증자에 대한 보고서를 제출하고 11월 14일 한 차례 정정을 진행했다. 이후 12월 11일에도 일정 변경에 따른 기재 정정을 진행했고 한 달여 만에 다시 정정 신고를 한 것이다.

이번 정정신고는 지난해 12월 23일 금융감독원이 정정신고서 제출 요구를 받은 데 따른 것이다. 해당 요구를 받게 되면 3개월 이내에 정정신고서를 제출하지 않으면 자본시장법 제122조 제6항에 따라 철회된 것으로 간주된다.

정정 신고를 했지만 이번에 △신주발행가액 확정 예정일 △신주배정기준일 △청약 예정일 △납입일 △신주의 상장예정일 등에 대해 모두 공란으로 비워뒀다. 직전 계획대로면 올해 2월 일반 공모청약을 진행될 예정이었으나 일정이 모두 불확실해진 것이다.

회사 측은 "유상증자를 지속 추진할 예정이나 구체적인 증자 일정은 현재 미정이며 추후 세부 일정이 확정되는 대로 공시할 계획"이라고 명시했다. 다만 지속적으로 유상증자를 추진하기에는 쉽지 않을 것이라는 평이 나온다.

IB업계 관계자는 "회사 쪽에서도 어떻게 할지 최종결정을 내리지 못한 것으로 알고 있다"고 밝혔다. 또 다른 IB업계 관계자는 "현 상황이면 사실상 철회를 해도 무리가 없어보이지만 다시 정정신고서를 낸 것은 시간을 벌어보겠다는 뜻과 다르지 않다"며 "물리적으로 정정을 계속할 수 있지만 금융감독원을 설득하기는 쉽지 않을 것"이라고 설명했다.

◇유증 목적 설득 난항, 2대 주주 국민연금은 지속 매도 중

이번 유상증자가 난항을 겪는 데에는 일반 주주들의 지지를 얻지 못했다는 부분이 가장 크다. 기존 발행주식이 6324만여주인데 신주 발행 주식수가 2010만주로 발행주식을 31.78% 늘리게 된다. 유증을 통해 확보한 자금으로 탄소나노튜브(CNT) 제이오를 인수하겠다는 방침이었다.

발행 물량도 상당했지만 초기에는 최대 주주 이수의 청약률도 100%로 계획하면서 반발을 샀다. 첫 번째 정정을 진행할 때 이수의 청약 참여률을 120%로 상향 조정했다. 유상증자를 할 때 최대주주의 청약률은 120%까지가 최대치다. 결과적으로 이수는 413만여주에서 495만여주를 배정받기로 했음에도 금감원을 피해가지 못했다.


유상증자로 인해 소액주주와 갈등이 심화된 가운데 주요 주주인 국민연금공단 역시 지분을 지속적으로 줄이고 있다. 국민연금은 2011년 7월에 처음으로 이수페타시스의 지분 6.41%를 보유했다고 신고하면서 주요주주 명단에 이름을 올렸다. 2023년말에는 10.09%의 지분을 보유, 이수(21.19%)에 이은 2대 주주였다.

국민연금은 2024년 11월 유상증자 발표 전후로 지분을 적극 매도했다. 두 달간 208만9753주를 매도, 보유 물량을 679만1302주(10.74%)에서 470만1549주(7.43%)까지 낮췄다. 국민연금은 보유 목적을 단순투자로 기재하고 있다. 이는 경영권에 영향을 줄 의사가 없고 차익실현과 주주총회 안건에 대한 의결권 행사 정도만 한다.

같은 시기 유상증자 이슈 등으로 4만원대였던 주가가 2만원대까지 떨어졌다. 국민연금 보유 물량이 상당했기에 주가하락에도 영향을 줬을 것으로 보인다. 현 상황에서 금융당국의 뜻을 거스르면서까지 이수페타시스가 유상증자를 진행하기는 어려운 만큼 제이오 인수를 위한 자금마련 대안을 찾아야 할 것이라는 의견도 나온다.