이 기사는 2025년 04월 24일 07시14분 thebell에 표출된 기사입니다

중견 건설사 이화공영이 법원 인가까지 받았던 기업회생 절차(법정관리)를 철회했다. 자발적으로 유동성 확보 방안을 마련한 데 따른 것이다. 이화공영은 현재 사용 중인 본사 사옥을 비롯해 대주주 지분 처분 등을 포함한 자금 조달 방안을 투자자와 협의하고 있는 것으로 알려졌다. 최삼규 회장 등 오너일가 지배력 변화에도 이목이 쏠리는 상황이다.

◇회생 신청 2주만에 철회, 오너일가 소유 본점 소재 부동산 매각 추진

24일 법조계 등에 따르면 이화공영은 지난 21일 서울회생법원으로부터 회생 절차 개시 신청 취하를 허가받았다. 이달 초 회생 절차 개시를 신청해 이튿날 보전처분 결정 및 포괄적 금지 명령을 받은 지 약 2주만이다.

이와 관련 이화공영은 법정관리 신청 전후로 노력한 유동성 확보 방안이 최근 일부 해소한 것으로 알려졌다. 구체적으로 이화공영은 본사가 소재한 서울 마포구 서교동에 있는 삼윤빌딩 부지 및 인근 토지를 매각할 계획이다.

삼윤빌딩은 이화공영 오너일가 등이 소유하고 있다. 오너일가 지분은 50%로 최삼규 회장의 아들인 최종찬 대표와 동생 최종철 씨가 절반씩 가지고 있다. 2021년 6월 최 회장이 삼윤빌딩의 지분을 자녀들에게 증여했다. 나머지 50%는 최 회장 일가와 관계가 없는 개인 1인으로 알려졌다.

이화공영은 삼윤빌딩 3~5층을 임대해 사용 중이다. 임대료는 보증금 5억5000만원에 월 2000만원씩이다. 다만 이번에 이화공영이 유동성 위기에 직면하자 최 대표 등은 삼윤빌딩 지분을 포함해 인근 토지를 매각해 자금을 융통하기에 이른 상황이다.

1956년 8월 설립된 이화공영은 토목 및 부동산 개발사업 등을 영위하는 중견 건설사다. 다만 지난해 431억원 상당의 순손실을 기록하는 등 경영난이 이어지면서 계속 기업 불확실성 평가를 받았다. 특히 외부 회계법인은 이화공영 재무제표에 대한 명확한 감사 증거를 확보하기 힘들었다며 의견거절을 냈다.

◇경영난 속 부채비율 급증, 오너일가 지분 매각 가능성도

이화공영은 최근 유동성 경색으로 경영난을 겪었다. 지난해 말 기준 현금 및 현금성자산이 1억5000만원에 그친 상황이다. 단기금융상품이 72억원에 달하지만 1년 내 갚아야 할 단기차입금이 110억원을 넘는다. 이와 관련 부채비율도 지난해 말 286.9%로 전년 말 114.6% 대비 급격히 악화된 것으로 나타났다.

특히 자산 매각과 오너일가 사재 출연 등에도 현금흐름이 크게 둔화된 것으로 풀이된다. 이화공영은 지난해 유동성 확보를 위해 경기도 파주시 부동산은 117억원에 매각했다. 여기에 최 대표가 사재 70억원을 출연해 유상증자에도 참여했다. 이 같은 전방위 재원 확보 마련에도 자금 경색이 심화되면서 이달 초 법정관리 신청에 이른 것으로 보인다.

이화공영은 최 대표 형제가 보유한 삼윤빌딩 및 인근 토지 매각을 통해 추가 자금 조달이 가능할 것으로 전망된다. 여기에 이화공영이 보유한 부동산 매각도 추진하고 있다. 지난해 말 기준 이화공영이 보유한 토지 및 건물 가치는 69억원 규모다.


오너일가는 추가적인 유동성 확보를 위해 대주주 매각 등을 포함한 유상증자를 추진하는 것도 검토하고 있다. 지난해 말 기준 이화공영은 최 회장과 최 대표가 각각 31.57%, 15.48% 등 총 47.05% 지배력을 보유 중이다. 최 회장 일가가 보유한 지분을 제3자에게 매각할 경우 경영진에도 변화가 있을 것으로 관측된다.

이화공영은 올해 정기 주주총회에서 정관을 변경해 자금조달 여력을 추가해뒀다. 전환사채 및 신주인수권부사채 발행 규모도 각각 기존 100억원에서 500억원까지로 늘려놨다. 관건은 최근 건설업계 불황 속에 자금을 지원할 투자자를 확보하는 일이다.

이와 관련 더벨은 이화공영 측에 여러차례 연락을 남겼지만 회신을 받을 수 없었다.